马红漫：我们的法：当下的经济态势和投资方向！

　　2019年7月16日星期二

　　各位早上好，今天是2019年7月16日星期二，欢迎收听老马日日评。

　　今天属于比较重要的时间节，我们比较完整的去阐述一下对经济和市场的一些法。

　　第一个先讲经济，昨天半年度的宏观经济数据发布，总体来讲在刚过去的上半年经济增长速度是6.3，我们全年的目标是6.0到6.5，所以上半年6.3实际上为下半年能够保证在6.0到6.5区间奠定了一定基础。但是分季度来，下行的趋势和压力还是比较明显的。如果按照这个趋势继续下去的话，尽管全年完成6.0到6.5的目标没有什么问题，但是市场会形成一个比较严峻的考验。

　　我们认为这种状况是不会出现的，二季度的6.2实际上预示着整个下半年维护经济稳定，防范经济下行的政策会陆续出台。刺激性政策出台的概率反而会大幅度激增，这是一个宏观方面最重要的判断。那未来政策会有什么样的变化？

　　我们觉得分为两大类，一类是已经相对确定的政策，或者说正在执行等待见成效的政策，一个就是减税降费的政策，第二个就是地方政府专项债，这是两个已经确定的政策。那么未来还会有什么新增的或者能够让我们到亮的政策，排名第一的就是向科技创新的转化，从我们之前依赖房地产、依赖钢铁、依赖大制造，转向以科技创新为引领的新兴战略产业，科创板是一个非常重要的组成部分，科技创新逐步开始吸引社会资金的资源配置，形成新的投资热。

　　第二块，是不是会在一些相对疲弱的可选消费领域中出台一些刺激性政策，比如说汽车，下半年大家期待比较久的汽车行业，维护稳定政策措施会不会出台？目前来是有这种概率和可能性的！此外还包括区域经济一体化、长三角一体化、自贸区建设等等，会不会有新的政策和空间？

　　总之下半年维护市场稳定的政策空间，应该还是有比较大的期待的。最重要的一个观察就是7月下旬的政治局会议，今年第二次的政治局会议，应该会有比较明确的表达，我们共同来期待，这次会议非常重要。

　　昨天我们标题叫做三支爆雷，其实不止三只，之前业绩比较好的品种，出现了密集的业绩大幅度下滑，这个是近期市场关注的焦。关于这事情我们说两个。

　　第一个，我们认为这个部分的估值偏高的蓝筹白马股出现业绩下滑，会导致个股出现急剧、快速的崩盘，这种情况未来还会有，因为确实在过去的一年多时间当中，由于比较好的投资标的比较少，太多的资金去追捧这些所谓的白马，出现风险是很正常的，这样的股票很多，但是并不会因此就彻底否定白马股投资价值，我觉得这是一个。

　　第二，我们认为整个市场风格转换的逻辑正在显现，因为我们前两天提到过风格转换的话题，很多朋友在探讨这个话题，我们的法就是市场资金过度的去追捧为数不多消费类的白马股，确实是一个畸形。

　　注意我用的“过度”这个词，当然我刚提到了白马股依然是好股票，你要考虑爆雷的问题，未来市场风格转化肯定是要转化到科技创新的逻辑当中来，包括昨天盘面到了5G也好，芯片也好，半导体也好，在明显的引领昨天市场的反转，所以我认为整个市场出现一定风格转化的概率是比较大的，而且是一个必然的趋势。

　　总之宏观方面，我们认为数据走差意味着刺激性政策会出台，这是由利空转利好的关键节。第二个，从各位的投资逻辑角度来讲，必须要秉持着可以去选择消费白马当中，你认为铁杆的、不会爆雷的股票，我们支持，并没有反对。

　　第三个，从整个投资逻辑上来讲，必须要适应，未来中国是属于科技创新这样一个大的战略取向，这个转折应该就是从2019年年中这个时间节，伴随着科创板的推出而出现的，您必须要顺应这样一个趋势。