郭乃智且勇之
天风通团队 海陆清风 昨天
事件:
公司公布2019三季报,前三季度实现收入53.82亿元,同比增长20.07%;归属母公司净利润6.11亿元,同比增长28.65%。第三季度实现收入19.26亿元,同比增长13.27%,归属母公司净利润2.19亿元,同比增长19.71%。
我们观如下:
业绩符合预期,环比改善,上架率有望持续提升
前三季度净利润位于此前业绩预告区间中值,符合预期。第三季度净利润2.19亿元,Q1、Q2分别为1.95、1.97亿元,环比增加近2000万净利润。从季度环比来,公司数据中心上架率有望持续提升。
盈利能力来,毛利率提升,费用率增加导致净利率略有下降。公司前三季度毛利率21.14%,同比提升0.79个百分;净利率为10.94%,同比下降0.21个百分。公司前三季度销售费用、管理费用、研发费用同比分别为增长97.13%、50.57%和39.64%,均超过收入增速。主要是云计算业务规模扩大同时公司加大云的研发投入。
IDC 规模持续扩张,布局京津冀、长三角地区
公司 IDC 布局不断扩张,从一线拓展到京津冀、长三角。公司 18 年完成 收购科盛彩,进一步扩大数据中心规模,目前可供运营的机柜超过3万 个,主要分布在北京、上海。同时公司通过增资、战略合作等方式布局京津冀地区、上海及长三角地区IDC市场。
公司9月26日审议通过《关于收购及增资取得昆山美鸿业金属制品有限公司63%股权的议案》。昆山项目总投资额为24.8亿元,项目满负荷运营后预计年营业收入可达10.99亿元以上,年净利润可达3.47亿元。项目规划建设14364个2N标准机柜,为广大企事业用户提供公有云、混合云、大数据分析、互联网综合解决方案等服务。
目前房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目处于规划中,全部达产后公司将拥有约10万个机柜, 将成为国内第三方IDC龙头。
云业务快速发展,光环云国内市场拓展顺利
光环云专注于AWS服务在国内的营销与服务支持,提供包括 直销和渠道销售 AWS产品与服务、AWS相关解决方案与服务集成、AWS 云生态系统服务支持与推广等。光环云以社群方式搭建和运营的个人渠道——光环云极客,建设庞大、深入的息和服务网络,快速推进业务交付落地。在交付支持方面,光环云数据也初步完成了五大产品线的构建工作,包括AWS 全线产品、光环云网、光环混合云、光环云运营服务等。根据公司半年报披露,光环云从营销体系、交付支持和生态构建三个层面推进AWS在华服务的推广和支持,目前覆盖国内19个城市的服务。
投资建议与盈利预测:
考虑今年机柜上架进度低于预期,略下调公司2019-2021年净利润由8.9、12.0、15.6亿元至8.5、11.3和14.7亿元, EV/EBITDA 2020-2021年分别为16、12倍,重申“增持”评级,IDC龙头长期推荐。
风险提示:
IDC上架不及预期;外地扩张不及预期;云计算发展不及预期
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6月26日电信运营行业近半个月主力资金净流出21.65亿元,跌破波段百分比工具关键点位1442.75点
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视频会议概念高人气龙头股真视通涨幅3.67%、视源股份涨幅1.42%,视频会议概念小幅上涨0.36%
郭乃智且勇之
光环新网(300383):业绩环比增长,上架率有望
【光环新网(300383)、股吧】(300383):业绩环比增长,上架率有望持续提升,规模不断扩张【天风通团队】
天风通团队 海陆清风 昨天
事件:
公司公布2019三季报,前三季度实现收入53.82亿元,同比增长20.07%;归属母公司净利润6.11亿元,同比增长28.65%。第三季度实现收入19.26亿元,同比增长13.27%,归属母公司净利润2.19亿元,同比增长19.71%。
我们观如下:
业绩符合预期,环比改善,上架率有望持续提升
前三季度净利润位于此前业绩预告区间中值,符合预期。第三季度净利润2.19亿元,Q1、Q2分别为1.95、1.97亿元,环比增加近2000万净利润。从季度环比来,公司数据中心上架率有望持续提升。
盈利能力来,毛利率提升,费用率增加导致净利率略有下降。公司前三季度毛利率21.14%,同比提升0.79个百分;净利率为10.94%,同比下降0.21个百分。公司前三季度销售费用、管理费用、研发费用同比分别为增长97.13%、50.57%和39.64%,均超过收入增速。主要是云计算业务规模扩大同时公司加大云的研发投入。
IDC 规模持续扩张,布局京津冀、长三角地区
公司 IDC 布局不断扩张,从一线拓展到京津冀、长三角。公司 18 年完成 收购科盛彩,进一步扩大数据中心规模,目前可供运营的机柜超过3万 个,主要分布在北京、上海。同时公司通过增资、战略合作等方式布局京津冀地区、上海及长三角地区IDC市场。
公司9月26日审议通过《关于收购及增资取得昆山美鸿业金属制品有限公司63%股权的议案》。昆山项目总投资额为24.8亿元,项目满负荷运营后预计年营业收入可达10.99亿元以上,年净利润可达3.47亿元。项目规划建设14364个2N标准机柜,为广大企事业用户提供公有云、混合云、大数据分析、互联网综合解决方案等服务。
目前房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目处于规划中,全部达产后公司将拥有约10万个机柜, 将成为国内第三方IDC龙头。
云业务快速发展,光环云国内市场拓展顺利
光环云专注于AWS服务在国内的营销与服务支持,提供包括 直销和渠道销售 AWS产品与服务、AWS相关解决方案与服务集成、AWS 云生态系统服务支持与推广等。光环云以社群方式搭建和运营的个人渠道——光环云极客,建设庞大、深入的息和服务网络,快速推进业务交付落地。在交付支持方面,光环云数据也初步完成了五大产品线的构建工作,包括AWS 全线产品、光环云网、光环混合云、光环云运营服务等。根据公司半年报披露,光环云从营销体系、交付支持和生态构建三个层面推进AWS在华服务的推广和支持,目前覆盖国内19个城市的服务。
投资建议与盈利预测:
考虑今年机柜上架进度低于预期,略下调公司2019-2021年净利润由8.9、12.0、15.6亿元至8.5、11.3和14.7亿元, EV/EBITDA 2020-2021年分别为16、12倍,重申“增持”评级,IDC龙头长期推荐。
风险提示:
IDC上架不及预期;外地扩张不及预期;云计算发展不及预期
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