新思维魔方
事项
公司发布2019年三季报,实现营业收入2.52亿元,同比增长31.64%;归母净利润4841.51万元,同比增长115.5%;扣非归母净利润3431.96万元,同比增长69.16%。
评论
1、母公司收入高增长,验证国产替代加速。公司Q3单季度收入同比下滑9.38%,主要受政府、运营商等大客户招投标和内部审批流程影响,个别合同延迟落地。公司母公司专注于基础软件Tong系列中间件的研发、销售与相关服务,前三季度母公司收入为9567.36万元,同比增长82.4%,其中Q3单季度收入2873.97万元,同比增长68.5%。基础软件Tong系列中间件为产品型业务,未来随着业务规模的扩大,有望实现非常可观的业绩弹性。
2、国产替代空间巨大,中间件需求处于爆发增长的起。根据计世资讯发布的《2015~2019 年软件基础设施(中间件)市场发展趋势研究报告》,2016 年【中国软件(600536)、股吧】基础设施(中间件)市场总体规模为 55.3 亿元,而IBM、Oracle中间件销售金额在中国市场中的份额分别为42.8%和36.2%,由此可见国产替代空间巨大。随着软件国产化及企业息化的不断推进,行业景气度的提升,东方通是国产中间件龙头,产品广泛应用于政府、交通、金融、电、军工等众多行业领域。根据半年报披露,公司合同额和中标额较同期均明显增长,跟进中的省市平台、部门平台、行业平台均形成项目积累,预计将逐步陆续转化落地,为基础软件业务的高速发展奠定了良好基础。
3、携手华为云,共建国产软硬件生态。据公司官方微,【东方通(300379)、股吧】已经完成了应用服务器中间件TongWeb等产品与鲲鹏云兼容适配认证,成为“华为云鲲鹏凌云计划”生态伙伴。公司已经成为华为鲲鹏生态的重要一员,双方有望实现软硬件协同,共同打造自主安全的华为云解决方案。
投资建议:公司作为国产中间件龙头,有望高度受益于国产替代浪潮。我们预测公司2019-2021年归母净利润为1.78亿、3.01亿、4.48亿元,对应PE为57倍、39倍、29倍,参考可比公司估值,综合给予公司2020年50倍PE,对应目标价54.3元,首次覆盖,考虑短期内受政府、运营商等大客户招投标和内部审批流程影响较大,暂给予“推荐”评级。
风险提示:市场竞争加剧;政策支持不及预期。
法律申明
华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。
本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
本资料所载的证券市场研究息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。
未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。
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答:东方通所属板块是 上游行业:信详情>>
答:东方通上市时间为:2014-01-28详情>>
答:东方通的概念股是:华为、人工智详情>>
答:东方通公司 2021-03-31 财务报告详情>>
答: 公司由原北京东方通科技发详情>>
空铁WIFI概念今天涨幅达1.33%,空铁WIFI概念下个股情况
今日sora概念大涨2.87%收出光脚上影中阳线
今天快手概念涨幅达1.45%收出上影小阳线
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东方通三季报评:基础软件收入高增长,国产替代空间广阔【华创计算机陈宝健团队】
事项
公司发布2019年三季报,实现营业收入2.52亿元,同比增长31.64%;归母净利润4841.51万元,同比增长115.5%;扣非归母净利润3431.96万元,同比增长69.16%。
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1、母公司收入高增长,验证国产替代加速。公司Q3单季度收入同比下滑9.38%,主要受政府、运营商等大客户招投标和内部审批流程影响,个别合同延迟落地。公司母公司专注于基础软件Tong系列中间件的研发、销售与相关服务,前三季度母公司收入为9567.36万元,同比增长82.4%,其中Q3单季度收入2873.97万元,同比增长68.5%。基础软件Tong系列中间件为产品型业务,未来随着业务规模的扩大,有望实现非常可观的业绩弹性。
2、国产替代空间巨大,中间件需求处于爆发增长的起。根据计世资讯发布的《2015~2019 年软件基础设施(中间件)市场发展趋势研究报告》,2016 年【中国软件(600536)、股吧】基础设施(中间件)市场总体规模为 55.3 亿元,而IBM、Oracle中间件销售金额在中国市场中的份额分别为42.8%和36.2%,由此可见国产替代空间巨大。随着软件国产化及企业息化的不断推进,行业景气度的提升,东方通是国产中间件龙头,产品广泛应用于政府、交通、金融、电、军工等众多行业领域。根据半年报披露,公司合同额和中标额较同期均明显增长,跟进中的省市平台、部门平台、行业平台均形成项目积累,预计将逐步陆续转化落地,为基础软件业务的高速发展奠定了良好基础。
3、携手华为云,共建国产软硬件生态。据公司官方微,【东方通(300379)、股吧】已经完成了应用服务器中间件TongWeb等产品与鲲鹏云兼容适配认证,成为“华为云鲲鹏凌云计划”生态伙伴。公司已经成为华为鲲鹏生态的重要一员,双方有望实现软硬件协同,共同打造自主安全的华为云解决方案。
投资建议:公司作为国产中间件龙头,有望高度受益于国产替代浪潮。我们预测公司2019-2021年归母净利润为1.78亿、3.01亿、4.48亿元,对应PE为57倍、39倍、29倍,参考可比公司估值,综合给予公司2020年50倍PE,对应目标价54.3元,首次覆盖,考虑短期内受政府、运营商等大客户招投标和内部审批流程影响较大,暂给予“推荐”评级。
风险提示:市场竞争加剧;政策支持不及预期。
法律申明
华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。
本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
本资料所载的证券市场研究息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。
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