再淡定一点
电网改革开弓没有回头箭
《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》标志着电改正式拉开序幕。 接下来,国家发布了一系列的相关文件,如《关于贯彻中发[2015] 9号文件精神加快推进输配电价改革的通知》、《关于贯彻中发[2015] 9号文件精神加快推进输配电价改革的通知》等,进一步深化电力体制改革。 不可否认的是,电力体制改革会触及电网公司目前的利益,因此其推进速度较慢。 但是,随着工商业电价平均降低10%写入政府工作报告,我们认为政府仍将强势推进电力体制改革,并逐步做到售电与配输电的分离。 这就给大量售电公司的崛起提供了机会,也给了 恒华科技(300365,股吧) 广阔的市场空间。
恒华科技是电力信息化龙头
恒华科技是一家面向智能电网的信息化服务商,其拥有三块业务:设计板块业务、基建板块业务、配售电板块业务,建设有软件研究院、设计研究院及国际事业中心。 其中,设计版块2017年实现收入4.69亿元,占主营收入比重55%; 基建管理板块2017年实现收入2.11亿元,占主营收入比重25%; 配售电板块2017年实现收入1.49亿元,占主营收入比重17%。
高毛利、高净利、高人均产出
恒华科技拥有较高的毛利率与净利率,其毛利率高于市场平均水平1/3,净利率高于市场平均水平一倍以上,且自2015年开始稳步提升。 这一方面体现出了公司较强的市场地位,也体现出了公司较高的产品化水平。 恒华科技拥有较高的人均产出,并且过往三年人均产出增速很高,显示了其强大的规模效应,并再次印证了其平台化、产品化程度较高。
风险提示
现金流进一步恶化的风险; 电改进度不及预期的风险。
公司合理估值在23.3~27.34元
预计公司18-20年收入分别是11.50/15.55/21.24亿元,同比增长34.4%/35.2%/36.6%; 归母净利润分别是2.50/3.42/4.61亿元,同比增长30.3%/36.7%/34.5%; EPS分别为0.63/0.87/1.17元; 给予“买入”评级。
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空铁WIFI概念今天涨幅达1.33%,空铁WIFI概念下个股情况
今日sora概念大涨2.87%收出光脚上影中阳线
今天快手概念涨幅达1.45%收出上影小阳线
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电网改革开弓没有回头箭《中共中央国务院关于进一步深
电网改革开弓没有回头箭
《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》标志着电改正式拉开序幕。 接下来,国家发布了一系列的相关文件,如《关于贯彻中发[2015] 9号文件精神加快推进输配电价改革的通知》、《关于贯彻中发[2015] 9号文件精神加快推进输配电价改革的通知》等,进一步深化电力体制改革。 不可否认的是,电力体制改革会触及电网公司目前的利益,因此其推进速度较慢。 但是,随着工商业电价平均降低10%写入政府工作报告,我们认为政府仍将强势推进电力体制改革,并逐步做到售电与配输电的分离。 这就给大量售电公司的崛起提供了机会,也给了 恒华科技(300365,股吧) 广阔的市场空间。
恒华科技是电力信息化龙头
恒华科技是一家面向智能电网的信息化服务商,其拥有三块业务:设计板块业务、基建板块业务、配售电板块业务,建设有软件研究院、设计研究院及国际事业中心。 其中,设计版块2017年实现收入4.69亿元,占主营收入比重55%; 基建管理板块2017年实现收入2.11亿元,占主营收入比重25%; 配售电板块2017年实现收入1.49亿元,占主营收入比重17%。
高毛利、高净利、高人均产出
恒华科技拥有较高的毛利率与净利率,其毛利率高于市场平均水平1/3,净利率高于市场平均水平一倍以上,且自2015年开始稳步提升。 这一方面体现出了公司较强的市场地位,也体现出了公司较高的产品化水平。 恒华科技拥有较高的人均产出,并且过往三年人均产出增速很高,显示了其强大的规模效应,并再次印证了其平台化、产品化程度较高。
风险提示
现金流进一步恶化的风险; 电改进度不及预期的风险。
公司合理估值在23.3~27.34元
预计公司18-20年收入分别是11.50/15.55/21.24亿元,同比增长34.4%/35.2%/36.6%; 归母净利润分别是2.50/3.42/4.61亿元,同比增长30.3%/36.7%/34.5%; EPS分别为0.63/0.87/1.17元; 给予“买入”评级。
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