全通教育财报“变脸”不断 “资产减值”致巨亏

步入9月，各大上市公司2019年半年报披露完成，几家欢喜几家愁。其中，【全通教育(300359)、股吧】集团（广东）股份有限公司（以下简称“全通教育”，300359.SZ）位于亏损公司前列。

半年报显示，全通教育净利润同比下降9264.5%，亏损2546.27万元，中报业绩“由盈转亏”。亏损因主要是应收账款计提坏账准备导致的资产减值损失增加。

结合全通教育2018年年报来，其2018年的全年业绩也处于亏损的状态，而当时年报里所表述的主要理由也是应收账款坏账准备、商誉减值、长期股权投资减值等计提的资产减值损失增加。

值得注意的是，全通教育计提商誉减值的时间以及金额曾被深交所问询。投资者也在担心，全通教育是否能够改变目前的业绩“颓势”？

半年报披露，全通教育2019年上半年的营业总收入为2.48亿元，同比2018年下降16.60%；净利润-2546.27万元，同比2018年下降9264.53%；扣非净利润为-3443.40万元，基本每股收益-0.04元。

2019年上半年的净利润同比降速接近93倍，全通教育财报中给出的理由是：“主要是应收账款计提坏账准备导致的资产减值损失增加”。

据半年报披露，全通教育因为应收账款坏账损失造成的资产减值金额达到2422.32万元，接近其净利润亏损金额。

来源：2019年半年报

对于2千多万的坏账损失具体发生在哪些业务方面，《商业观察》并未在财报上找到全通教育的详细说明。更重要的是，即使除去坏账损失的金额，全通教育在2019年上半年依旧是亏损状态。而其2018年上半年的净利润还是正值，达到27.78万元。仅一年时间便由盈转亏。

全通教育业绩“变脸”已经不是第一次，早在其披露2018年的年度报告时，就给投资者来了个“措手不及”。

2018年，全通教育在前三个季度披露的各期财报业绩都十分乐观。一、二、三季度各报告期的净利润分别是588.24万元、27.78万元、595.11万元；与2017年相比，同期净利润几乎都是翻倍增长的。

而就在这样一个发展态势里，全通教育用一份年报告诉投资者们2018年亏损了6.57亿元，净利润同比下降1091.29%。

全通教育此次可谓是“不亏则已一亏惊人”。要知道，全通教育虽然每年的净利润在5000万上下浮动，但年报还未出现过亏损，净利润也是整体上涨的状态。至少从业绩来，全通教育此前的发展似乎十分稳定。

每年盈利几千万元，2018年大半年还都在盈利的公司，仅过了一个季度的时间，就变成了2018年全年的净利润亏损6亿之多，不免使投资者不解。

全通教育“突然”的亏损令投资者关心的同时，也引来了深交所的问询。其中，全通教育计提商誉减值的时间和金额就被受到关注。

按照全通教育2018年的年报显示，全通教育资产减值金额达到7.17亿元，其中占主要部分的便是“商誉减值损失”，这一部分的金额达到6.86亿元。

来源：2018年年度报告

再进一步分析6.86亿元的商誉减值，对继教网计提商誉减值6.09亿元,对上海闻曦计提商誉减值2,820.83万元。

需要注意的是，全通教育于2015年收购继教网,业绩承诺期为2015年至2017年。继教网2017年承诺业绩为1.06亿元,实际实现业绩1.04亿元;2018年实现业绩4,726.05万元,同比下滑54.55%。

同时，2017年，全通教育收购上海闻曦,上海闻曦2017年预测业绩为1,800万元,实际实现业绩1,338.28万元;2018年预测业绩为2,800万元,实际实现业绩1,140.66万元。

简言之，继教网和上海闻曦两个公司不乐观的业绩并不是一朝一夕造成的，也不是2018年才不如全通教育的预期。在继教网与上海闻曦2017年未实现承诺业绩或盈利预测的情况下，全通教育在2017年都未计提商誉减值。

于是，在“商誉减值损失”的金额确定以及时间巧合上，深交所有话要问：“在业绩承诺期满后第一个会计年度即出现业绩大幅下滑的因，承诺期内业绩是否真实、准确，是否存在为实现承诺业绩调节利润的情形？”同时要求全通教育说明“商誉出现减值迹象的时及判断依据”。

全通教育在随后给出的回复中表示：“继教网2018 年度由于公司部分省市合同中标情况不及预期加上培训方式的变化，导致当年度培训业务收入减少以及线下培训成本增加，从而盈利能力大幅下降。”

而据《商业观察》了解，教师培训模式的改变并不是2018年才开始的，“倡导混合式培训模式、远程培训总量下调而集中培训有所增加”也不是国家的新政策，2014年前就已有所展开。

这样再，如果是国家政策影响公司发展，为何此前“波澜不惊”，一年就减值超6亿元？

针对这一问题，《商业观察》发采访函至全通教育董秘邮箱进行采访，截至发稿，未收到相关回复。

如果说“商誉减值”是出乎意料的损失，那么应收账款的坏账损失可以说是全通教育“养病遗患”造成的。

2018年，全通教育应收账款金额为4.64亿元，占营业收入的55.25%，应收账款周转率同比下降26.91%。应收账款计提坏账5567.87万元，同比增长77.28% 。全通教育该年的坏账损失金额达到2551.83万元。

2019年上半年，全通教育的应收账款余额为 4.03亿元，占报告期末总资产的 20.23%。坏账损失依然达到2422.32万元。

显然，全通教育的应收账款占比较高。全通教育在年报中说明：“公司业务性质导致公司的应收账款周转速度较慢，应收账款余额较大。”并且表示：“如未来宏观经济环境及金融环境发生持续不利变化，有可能出现个别客户付款不及时的情况，甚至存在应收账款发生坏账损失的风险，公司将面临流动资金短缺的风险，从而对公司的持续盈利能力造成一定的不利影响。”

由此可见，全通教育的应收账款问题较为严重且长期得不到解决，这是否会持续影响其以后的发展？

据全通教育在财报里表述，资产减值里很大部分是是计提商誉减值，而商誉的减值又有很大一部分是继教网的盈利能力减弱造成的。

也就是说，全通教育在现状亏损的前提下，公司的业务能力也在降低。那么，公司未来要如何实现“扭亏为盈”？

产业经济观察专家梁振鹏在接受《商业观察》的采访时认为，目前全通教育的经营状况比较差，在这种情况下，首先还是要开展集中培训，最好开辟出具有自己特色的个性化培训方式，跟其他教育培训公司走差异化竞争路线。只要产品更加有特色，会吸引更多的用户来参与培训。

梁振鹏同时指出，集中培训的经营成本比较高，全通教育可以考虑拓宽培训对象。从来的教师培训为主，开拓到面向学生、面向社会（会计、财务）等等。拓宽培训教育的领域，使得公司的业务能够进行相关的多元化发展，让能够交费的用户群体扩大。