实控人与妻弟潜伏大供应商？ 李子园招股书或隐瞒关联交易

　　作为浙江省的老牌含乳饮料生产企业，李子园在华东地区可以说是90后宝贵的童年记忆。

　　一路发展过来，李子园的成绩有目共睹。2003年，李子园的液态奶产销量在全国进入前十，塑料瓶装灭菌奶更是位于全国的第一位。到了2005年，李子园实现年销售额10亿，成了华东地区含乳饮料的巨头企业。

　　随后，自心爆棚的李子园在全国进行了大规模扩张。但是后来，市场上出现了“三鹿毒奶粉”事件，乳制品行业遇到了危机。李子园也受到了冲，被迫收缩战线、保守经营。

　　经过多年的保守发展，时至今日，李子园成了行业的“另类”：总资产7.5亿，净资产4.7亿，资产负债率仅为37%，这对一家从事制造业的企业来说简直是不可思议。

　　面对近年来资本市场上的浮躁、激进，李子园能够在资金杠杆上的保持谨慎，实在是难能可贵。

　　但是到了2019年，李子园不老老实实做“好榜样”了，也要IPO了。

01

赌博式扩张

　　招股书显示，李子园这次计划募集资金6.91亿元。这笔钱将用于在河南鹤壁、云南曲靖建含乳饮料生产项目，以及在浙江建技术创新中心。

　　搞这三个项目，说明李子园要解决产品单一和销售区域集中这两个问题。

　　首先，李子园面临着“过于依赖单一产品”的局面。招股书显示，2016年至2018年，李子园含乳饮料的营收分别为4.26亿元、5.78亿元、7.6亿元，同期占主营业务收入的比例分别为94.29%、96.12%、96.71%。

　　李子园当然也知道这种局面的危险性，也尝试改变这一局面。在2018年底的经销商大会上，李子园一口气发布4个系列18款新品，但市场却不怎么买账。李子园这次下了狠心，花大钱搞一个“技术创新中心”，就是要甩掉“产品单一”的帽子。

　　其次，李子园的产品销售区域过于集中。招股书显示，2016年至2018年，李子园来自华东、华中、西南三地区的主营业务收入占比分别为98.89%、97.76%、96.22%。其中，来自华东地区的主营业务收入占比三年内均超过60%，集中度可见一斑。

　　作为华东地区的含乳饮料的巨头企业，李子园要想做大做强，在巩固“华东大本营”销售优势地位的同时，还必须积极开发河南、云南、江西等华中、西南地区市场。

　　但是，问题来了。在国内的食品行业中，“三分产品、三分营销、四分渠道”。李子园是既搞新产品又要增产，那么下游市场是否能支撑得住他们的产能释放？

　　为了把产品卖出去，李子园只能继加大销售费用等支出的投入。到时候，李子园很可能会陷入“增量增收不增利”的陷阱之中。

02

招股书或隐瞒披露

　　李子园要上市，最大的受益者就是李国平和他的妻子王旭斌了。这夫妻二人共同持有李子园80.10%的股份，是公司的实际控制人。

　　这二人都是中国国籍，但也都拥有澳门特别行政区永久居留权。

　　李子园还有个关键人物——王旭斌的弟弟王斌。王斌通过鑫创晟瑞间接持有公司30万股，持股比例是0.26%。同时，王斌是公司实控人王旭斌的弟弟，在李子园担任供应中心总监。

　　有意思的是，李国平与王斌居然跟李子园的供应商四川牧遥牛奶食品有限公司(以下简称四川牧遥)曾经的大股东“重名”了。

　　招股书显示，四川牧遥从2016年成为李子园的委托加工供应商，并合作至今。2017年，四川牧遥成为公司第五大委托加工供应商。2018年，四川牧遥变成了第四大委托加工供应商。

　　根据公开息显示，在2010年，"李国平"、"王斌"作为公司股东出现在四川牧遥的企业息中，二人出资比例分别为51%、49%。

　　也就是说，作为两家有良好业务合作的企业，实控人“重名”了。

　　不光实控人“重名”，连四川牧遥的曾用名也跟李子园有关。

　　根据天眼显示，"王斌"在2016年12月3日，从四川牧遥的法定代表人位置上退下来。直到2019年1月22日，"王斌"才退出四川牧遥的高管名单。

　　而这些时间正处于此次报告期内，那么李子园就有必要对相关息进行披露，对"李国平"、"王斌"的身份、两家企业的实际关系作出解释。

　　然而在招股书中，李子园对此事只字未提。

　　相关的问题还不止这些。招股书显示，金华百越食品有限公司为李子园第四大经销商，但该公司的注册地址竟然在李子园公司内部。

李子园到底还有多少该披露的息未进行披露？

　　花朵财经就四川牧遥与李子园是否存在关联关系，金华百越与李子园的关系等问题向李子园公司发去咨询函件，不过截至发稿未能收到公司对上述问题的回复。

03

质量问题缠身

　　“新新鲜鲜李子园，自然而然爱上你”，这句李子园的广告成为了许多90后甜蜜的童年回忆。

　　但李子园的奶制品，好像是有“过于新鲜”了。

　　据媒体报道，2018年11月22日晚，赣州市一名孕妇在李子园牛奶赣州营销中心购买了一袋100%鲜牛奶，她发现包装上标明的生产日期是11月23日。

　　22日卖着23日的牛奶，李子园此举既欺骗了消费者，又为难了奶牛。

　　随后，更多“新新鲜鲜”的李子园袋装纯鲜奶被曝光，一时间李子园遭到了社会舆论的严厉声讨。

　　其实，李子园的产品已经多次因质量问题而被消费者投诉。有的小朋友因为喝了李子园的牛奶而出现上吐下泻的情况，有的消费者则在密封的塑料膜里发现飞蛾。

　　在食品行业中，产品质量问题是企业的命门。而背负着如此多“黑料”李子园，还想若无其事地冲资本市场。

对此，消费者答应吗？监管部门同意吗？