半导体周跟踪关注周期反转及国产替代投资机会

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市场整体上涨，半导体指数上涨3.88%

      本周（2022/12/26-2022/12/30）市场整体上涨，沪深300 指数上涨1.13%，上证综指上涨1.30%，深证成指上涨1.53%，创业板指数上涨2.65%，中电子上涨1.45%，半导体指数上涨3.88%。其中半导体设计上涨2.4%（安路科技涨10.8%，芯海科技涨9.6%，兆易创新涨8.2%，复旦微电涨6.9%）、半导体制造下跌0.1%、半导体封测下跌0.9%、半导体材料上涨2.5%（安集科技涨9.5%）、半导体设备上涨3.3%（拓荆科技涨8.8%，盛美上海涨6.7%，华峰测控涨6.3%，晶盛机电涨5.7%，芯源微涨4.5%，北方华创涨3.4%，长川科技涨1.5%）、功率半导体上涨4.1%（斯达半导涨8.1%，东微半导涨7.2%，时代电气涨3.8%，宏微科技涨3.1%，新洁能涨2.4%）。

      本周A 股半导体强势反弹，从周期角度判断，市场对于2023 年设计板块见底预期较高，此外建议关注国产替代核心环节突破带来的投资机会。

      行业新闻

      1） 华润微电子重庆12 英寸晶圆制造生产线及先进功率封测基地实现通线12 月29 日，华润微电子重庆12 英寸晶圆制造生产线以及先进功率封测基地实现通线。

      华润微电子重庆12 英寸晶圆制造生产线项目总投资75.5 亿元，项目建成后预计将形成月产3-3.5 万片12 英寸中高端功率半导体晶圆生产能力，并配套建设12 英寸外延及薄片工艺能力。从项目公司注册成立，仅用18 个月即实现包括中低压沟槽SGT MOS、高压超结SJ MOS 在内的四个产品平台全部通线，项目进入产品投产流通与产能建设上量并行阶段。华润微电子先进功率封测基地项目，是华润微电子布局的中高端功率封装项目，致力于打造聚焦于汽车电子和工控市场、国内工艺全面、技术先进、规模领先的功率半导体专用封测工厂，包括模块级、晶圆级、框架级、面板级多条封装测试生产线。

      项目2021 年11 月正式开工；今年7 月，先进功率封测基地成功实现主体封顶；12 月22 日，首颗中低压SGT 功率器件PDFN 3.3 产品顺利产出，良率99.5%，各项指标满足产品规范，项目成功通线。

      2） 上海精测半导体首台明场缺陷检测设备和首台高速Driver ATE 设备交付客户上海精测半导体子公司上海精积微半导体首台明场缺陷检测设备BFI-100E 和首台高速Driver ATE 设备J-Metron 6101 正式交付客户，此次推出的BFI-100E 采用BFI 系列通用技术平台，搭载宽波段高亮度激光等离子体光源、大数值孔径物镜系统、高精度大带宽自动对焦系统、高速扫描相机、高精密多轴主动减震工件台、整机控制软件和图像处   理算法软件，可全自动检测芯片前道制造中各类关键制程的缺陷。此次推出的J-Metron6101 是专为LCD/OLED Driver IC 提供CP 和FT 测试方案的ATE（半导体自动测试）设备。J-Metron 6101 由主机和测试头组成，结合其先进的高速测试技术，为高分辨率面板DDI 提供最佳量产测试解决方案。

      重要公告

      新洁能12 月30 日发布公告，公司拟变更非公开发行募投项目的实施主体，即项目由新洁能为实施主体变更为控股子公司金兰功率半导体（无锡）有限公司。“SiC/IGBT/MOSFET等功率集成模块（含车规级）的研发及产业化”的募集资金投资金额为50,000.00 万元。本次变更后，公司拟通过增资、借款等方式提供给金兰半导体。若采用增资形式，金兰半导体的其他股东同意同比例增资或股权被稀释；若采用借款形式，公司将向金兰半导体按同期中国银行贷款利率收取利息。本次除实施主体变更外，原项目技术方案、项目效益分析等其他内容不变。

      复旦微电公司发布《股东减持股份结果暨减持计划完成公告》，公司于 2022 年12 月30 日，收到上海圣壕企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海煜壕企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海煦翎企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、上海壕越企业管理咨询合伙企业（有限合伙）出具的《关于减持计划实施完毕的告知函》。前述四家合伙企业累计减持公司股票32,552,250 股，占公司总股本的3.986%，减持计划实施完毕。

      投资建议持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业。

      1）功率下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注扬杰科技、时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、宏微科技等；

      2）模拟龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；

      3）MCU看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子、国民技术等；

      4）材料下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、兴森科技等；

      5）设备&零部件晶圆厂进入开支高峰期，拉动上游设备需求，建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、长川科技、富创精密等；6）数字看好细分下游需求景气度旺盛以及部分赛道底部反转逻辑，建议关注复旦微电、安路科技、澜起科技、瑞芯微、晶晨股份等。

      风险提示需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的息更新不及时。

来源[中泰证券股份有限公司 王芳/杨旭/李雪峰/游凡]   日期2023-01-03