【晶盛机电】最新交流观点跟踪

白鸦投研 2022-08-04 22:48 发表于广东

👉光伏设备预计2022年客户数量多于2021年，总量上在手订单200亿元左右。

1、2021年扩产160GW左右，截至2021年底晶盛在手订单200亿元，其中中环大单50GW贡献较多，2022年来看晶盛的客户数量会比2021年多，总量上预计2022年的在手订单也会有200亿左右。

2⃣至于是否为订单高点，光伏属于高增长赛道，海外市场增长快，考虑到光伏行业没有规模就没有竞争优势，各家厂商都会极力扩产，同时叠加技术进步，设备就能不断迭代。

👉耗材预计23年坩埚+金刚线合计40亿+体量，耗材并非同质化产品，晶盛产品竞争力强。

1、坩埚晶盛的坩埚单独售出，并非绑定单晶炉销售。晶盛产品竞争力强，价格比同行高但仍能获得客户认可，目前晶盛的半导体坩埚在中低端领域已经取代了国外产品，正在突破高端领域。

2、金刚线22Q4金刚线将正式落地，已经在逐步接触客户；虽然行业内金刚线扩产很多，但产品都较为落后。金刚线的母线晶盛也会自己生产，需要有稳定的供应链，钨丝Q4再确定，虽然钨原料不缺，但缺少钨丝的生产加工能力。

坩埚和金刚线作为耗材并不是同质化产品、单纯比拼成本，而是差异化产品，每家供应商对产品的理解程度不同，晶盛的产品竞争力强。

👉半导体设备完成30亿订单目标确定性较高，订单受益于设备的多品类。

1、完成30亿订单目标确定性较高，有中环领先的几个大单等，硅片仍处于供不应求状态，中环领先的高阻、直拉、气相掺杂均为行业领先，订单中长晶和抛光设备为主，二者体量差不多；外延设备一直有出货，预计23年能够形成较大收入。

2、半导体设备订单的特点在于单体订单数量不大，但由于长晶、切磨抛、倒角、减薄等十几种设备，设备品类多从而实现订单总量取胜，且壁垒很高，一旦进入正循环，长期稳定订单可期。

👉其它领域光伏组件&电池片设备、碳化硅、蓝宝石多点开花。

1、组件领域晶盛是sunpower唯一的叠瓦组件设备供应商；

2、电池片设备23年也会看到晶盛的布局。

3、碳化硅预计晶盛的碳化硅2023年放量，目前大多企业无法实现盈利，至于良率因为标准不一，所以各家良率的可比性并不高。

4、蓝宝石预计22年7-8亿元体量。

电池片设备收购应用材料没有成功，看来决定自己搞。现有业务扩展到晶体生长炉、组件设备、电池片设备、耗材（坩埚和金刚线）、半导体设备、蓝宝石和碳化硅。