【基金评测】李宜璇的银华专精特新量化优选股票发起A（014668）值得买吗？

主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。

检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。

李宜璇在担任银华新能源新材料A（005037）基金经理的任职期间累计任职回报117.49%，平均年化收益率为20.02%。期间重仓股调仓次数共有73次，其中盈利次数为44次，胜率为60.27%；翻倍级别收益有8次，翻倍率为10.96%。

以下为李宜璇所任职基金的部分重仓股调仓案例

重仓股调仓示例详解

1、隆基股份（601012） -- 翻倍案例

李宜璇管理的银华新能源新材料A基金在18年4季度买入隆基股份，已连续持有3年又2个季度。持有期间的估算收益率为729.17%，持有期间隆基股份在2018年到2021年的年报营业总收入增幅达268.08%。

2、晶盛机电（300316）调仓案例

李宜璇管理的银华中证光伏产业ETF基金在21年1季度买入晶盛机电，在持有3个季度后在21年4季度卖出。持有期间的估算收益率为94.45%，持有期间晶盛机电在2020年到2021年的年报归属净利润增幅达99.46%。

3、芒果超媒（300413）调仓案例

李宜璇管理的银华中证影视主题ETF基金在21年2季度买入芒果超媒，已连续持有1年又0个季度。持有期间的估算收益率为-44.49%，持有期间芒果超媒在2020年到2021年的年报营业总收入增幅达9.64%。

通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理李宜璇的阿尔法能力很强，我们给予银华专精特新量化优选股票发起A（014668）基金“买入”评级。

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