【晶盛机电】年产16万只大尺寸石英坩埚一期投产二期

【晶盛机电】年产16万只大尺寸石英坩埚一期投产二期签约，辅材放量在即【东吴机械】

事件2022年5月11日，公司微公众号发布，晶盛子公司宁夏鑫晶年产16万只的石英坩埚生产基地，一期年产4.8万只大尺寸石英坩埚项目正式投产，二期正式签约。

👉年产16万只坩埚项目落地，打造全球领先的高端适应坩埚生产基地。

宁夏鑫晶新材料科技有限公司2021年10月成立，为晶盛机电控股孙公司（宁夏鑫晶为浙江美晶全资子公司，浙江美晶为晶盛机电控股子公司，晶盛机电持股比例66%），仅用160余天就实现了产品顺利生产下线。目前宁夏鑫晶已完成坩埚的自主研发，气泡密度方面相较国内其他企业有较大品质提升，但是仍和国际领先水平有一定差距，后续还需不断迭代改进。公司目前坩埚的研发专注于质量路线，选择品质好的石英砂供应，尽管提高了生产成本，但是产能和成晶率都有大幅度提升。

👉1GW硅片出货约需2400个石英坩埚（约1560万元），16万只石英坩埚产能可供约70GW硅片出货。

从单价上看，晶盛32寸石英坩埚价格约6500元/个,36寸石英坩埚价格约9000+元/个。从使用寿命上看，石英坩埚寿命理想状态400小时+，较差情况为300小时左右。（备注N型硅片对应石英坩埚的使用寿命比P型低50-100小时，即P型硅片的石英坩埚寿命约400小时，N型硅片的石英坩埚寿命为300-350小时）。

👉一台单晶炉的石英坩埚用量目前P型硅片一台单晶炉平均一个月使用2个石英坩埚（720小时），一年使用24个石英坩埚，32寸石英坩埚6500元/个，则一台单晶炉一年对应石英坩埚用量15.6万元。

👉1GW硅片的石英坩埚用量1GW 182硅片产能对应100台单晶炉，则1GW硅片出货对应使用约2400个石英坩埚，32寸石英坩埚6500元/个，对应石英坩埚价值量为1560万元。

👉1GW硅片出货对应使用约2400个石英坩埚，宁夏鑫晶年产16万只石英坩埚则对应约70GW硅片产能；我们认为16万只全部达产后，将增厚上市公司营收10.4亿元，若按照25%净利率测算，考虑到上市公司持股比例为66%，则对应增厚上市公司净利润1.7亿元。

👉盈利预测与投资评级我们预计公司2022-2024年的归母净利润为25.95/35.87/43.44亿元，对应动态PE为26/19/15倍，维持“买入”评级。

👉风险提示光伏下游扩产进度低于市场预期。