博雅生物-成长与垄断齐聚

博雅生物关键词行业高门槛

一、博雅生物是做什么的？
生产 白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子 这3类血制品

1、白蛋白用于治疗失血、创伤等等
2、免疫球蛋白预防麻疹；狂犬病毒被动免疫等等
3、凝血因子治疗先天性出血症等等

二、血制品行业前景如何？
1、全球
2021年，全球血液制品市场规模约417亿 美元，预计未来以9.33%的复合增速增长 至2030年的931亿美元
2、中国
中国血制品行业市场空间有望由从2021年的400多亿元提升至2025年1000亿元
*小结具备成长性，特别受益于老龄化

三、行业竞争格局如何？
1、全球
全球血液制品行业呈现寡头垄断市场格局， CSL、Octopharma、Grifols等前五大血液制品公司约占据全球80-85%市场份额
2、中国
天坛生物、华兰生物、上海莱士、派林生物及博雅生物，这5家合计采浆占国内血浆采集量 65%以上，行业集中度高
此外，国家自2001年5月起不再批准新的血液制品生产企业，行业进入壁垒高，并且供给紧张，约60%白蛋白依靠进口
*小结行业高门槛，后续很难有新的竞争对手出现，玩家以央企、国企为主

四、公司的护城河是什么？
双向赋能
1、华润于2021年正式控股博雅生物，要资源更容易
2、高特佳，占股份比重13%，这是一家专注于医药健康投资的民企，投资最知名的公司就是迈瑞医疗
*小结大树背后好乘凉

五、博雅的管理团队
华润于2021年控股博雅生物，并且将旗下的原料药公司、糖尿病药公司剥离出博雅生物，聚焦于血制品赛道
华润集团旗下共有7家医药类上市公司，对于如何管理博雅有着丰富经验
此外，我本人与华润啤酒的人力资源经理面对面聊过，感叹华润的管理与文化真是强，具有市场竞争意识
*小结优秀的管理团队

六、集采对博雅的影响大吗？
几乎没有影响
因为整个血制品行业非常稀缺性，商品长期出于供不应求的状态，特别是疫情这2年，供给更加稀少了

七、总结
博雅生物具有 消费者需求增长+行业高门槛+央企护航的特点，我认为是未来10年都值得关注的优秀投资标的