奚群
周一(12月17日),沪深两市延续回调态势,而工程设计板块逆势走强,汉嘉设计、中衡设计、建科院强势涨停。上周召开的政治局会议显示,明年政策重心的将集中在稳增长、稳就业和守住不发生系统性风险的底线。市场预计,明年大基建将承担更多逆周期调控功效,基建投资增速将同比提升。
当建筑行业订单快速增长的时候,最先受益的将是设计咨询。在明年基建补短板的预期下,在交通、生态环保等领域具有突出实力的设计咨询企业也将最先收益。
投资观:
1、产业链前端,优先受益基建补短板
设计咨询行业处在建筑产业链的上游,建筑行业订单的变化,最先会反应到设计咨询行业营收的变化,而且由于一般设计周期相对建设周期要短得多,订单能比较迅速地转化为营业收入。在明年基建补短板的预期下,在交通、生态环保等领域具有突出实力的设计咨询企业也将最先收益。
2、上市企业依托跨区域、跨行业拓展,业绩逆势高增长
伴随着政府对资质、管理、经营模式等体制机制方面的改革逐步深化,设计咨询行业有的行业和区域壁垒逐渐打破,行业进入一个新的发展时期。龙头设计企业的优势日益明显,中小型设计企业的发展空间逐步缩小,行业整合未来大势所趋。而上市平台能为公司大规模并购提供条件和创造优势。
A 股大约有20 家左右的上市设计咨询企业,在跨区域和跨行业整合的推动下,整体处于一个快速扩张阶段,近几年实现了逆势高增长。截止2018Q3,上市设计企业营收229 亿元,同比增长24.39%;净利润23 亿元,同比增长25.28%。
3、行业盈利能力较强,轻资产低负债,现金流好
设计咨询企业具有较强的盈利能力。2017 年,设计咨询上市企业净资产收益率为14.62%,比建筑行业平均水平高3.06pct,比A股上市公司平均水平高3.40pct。
从设计咨询行业的毛利率和净利率水平来,其高盈利能力表现更为明显。2017 年,设计咨询上市企业毛利率为37.48%,高出建筑行业平均水平25.76pct,高出A股上市公司平均水平19.01pct。
设计咨询行业的主要成本是人力成本,属于轻资产模式,资产负债率水平低。同时,设计咨询企业现金流也较为充裕。
相关标的:中设集团、苏交科、勘设股份、建科院、启迪设计。
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钴概念逆势走高,合纵科技以涨幅20.0%领涨钴概念
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当天保险行业早盘低开收盘大幅上涨2.7%,短期反弹上穿黄金价格回调支撑位工具1924.13点关键位
奚群
基建“扛旗”稳增长,产业链前端优先受益!
周一(12月17日),沪深两市延续回调态势,而工程设计板块逆势走强,汉嘉设计、中衡设计、建科院强势涨停。上周召开的政治局会议显示,明年政策重心的将集中在稳增长、稳就业和守住不发生系统性风险的底线。市场预计,明年大基建将承担更多逆周期调控功效,基建投资增速将同比提升。
当建筑行业订单快速增长的时候,最先受益的将是设计咨询。在明年基建补短板的预期下,在交通、生态环保等领域具有突出实力的设计咨询企业也将最先收益。
投资观:
1、产业链前端,优先受益基建补短板
设计咨询行业处在建筑产业链的上游,建筑行业订单的变化,最先会反应到设计咨询行业营收的变化,而且由于一般设计周期相对建设周期要短得多,订单能比较迅速地转化为营业收入。在明年基建补短板的预期下,在交通、生态环保等领域具有突出实力的设计咨询企业也将最先收益。
2、上市企业依托跨区域、跨行业拓展,业绩逆势高增长
伴随着政府对资质、管理、经营模式等体制机制方面的改革逐步深化,设计咨询行业有的行业和区域壁垒逐渐打破,行业进入一个新的发展时期。龙头设计企业的优势日益明显,中小型设计企业的发展空间逐步缩小,行业整合未来大势所趋。而上市平台能为公司大规模并购提供条件和创造优势。
A 股大约有20 家左右的上市设计咨询企业,在跨区域和跨行业整合的推动下,整体处于一个快速扩张阶段,近几年实现了逆势高增长。截止2018Q3,上市设计企业营收229 亿元,同比增长24.39%;净利润23 亿元,同比增长25.28%。
3、行业盈利能力较强,轻资产低负债,现金流好
设计咨询企业具有较强的盈利能力。2017 年,设计咨询上市企业净资产收益率为14.62%,比建筑行业平均水平高3.06pct,比A股上市公司平均水平高3.40pct。
从设计咨询行业的毛利率和净利率水平来,其高盈利能力表现更为明显。2017 年,设计咨询上市企业毛利率为37.48%,高出建筑行业平均水平25.76pct,高出A股上市公司平均水平19.01pct。
设计咨询行业的主要成本是人力成本,属于轻资产模式,资产负债率水平低。同时,设计咨询企业现金流也较为充裕。
相关标的:中设集团、苏交科、勘设股份、建科院、启迪设计。
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