社保基金持仓路线曝光，大手笔买入了这些股票概论：社

社保基金持仓路线曝光，大手笔买入了这些股票

概论：

社保基金最新（2018 年年报）资产规模 2.2 万亿，委托投资占比达55.6％。

社保基金是社会保障的储备基金，其资金久期较长且规模较大，这一特性决定了社保基金的投资风格以长期价值投资为主。

自成立以来，社保基金年均投资收益率达 8.36%，远超通胀水平，基本达到了其追求稳定正收益的投资目标。社保基金除了在 2008 年和 2018 年取得负收益外，其余年份均实现了稳定 的正收益，累计年均投资收益率达 8.36%。

我们估算 Q3 社保基金持 A 股市值约 5000 亿，行业分布集中在“银行、医药、电子”等。从行业分布来，社保基金持仓集中在金融与消费领域，如银行和医药等。 截止 2019Q3，配置比例较高的行业依次为“银行、医药、电子、化工和食饮”，占比分别达 23.2%、14.3%、6.8%、6.6%、4.9%。

动态来，Q3 社保基金增持“传媒、电设、电子、医药、公用事业、地产”等、减持“家电、机械、计算机、农业、食饮”等。

持股偏好：

社保基金的定位和投资风格决定了其持股偏好：1 ）注重个股流动性，偏好市值较大公司；2）注重企业盈利能力，偏好 ROE 较高公司。2010 年以来，社保基金持股平均市值一直稳定高于 A 股平均市值。Q3 社保基金持仓平均市值为 234 亿，而同期 A 股平均市值仅为 160 亿。此外，社保基金持股整体 ROE 一直稳定高于 A 股整体水平。2018 年社保基金持仓整体 ROE为 11.6%，而同期 A 股平均市值仅为 9.3%。

社保基金持仓动态

持股比例TOP20:节能风电、我武生物、华鲁恒升、广股份、阳光电源等。

新进TOP20:中国应急、电广传媒、华测检测、深圳新星、幸福蓝海等

增持TOP20:阳光电源、太阳纸业、华鲁恒升、上海电影、马应龙等

减持TOP20:涪陵榨菜、中特钢、太极股份、法拉电子、金雷股份等

退出TOP20：泰胜风能、 三一重工、先达股份、恒生电子、伊力特等