优利德2022年业绩解读及基本面更新

优利德2022年业绩快报解读及电话会更新

一、股权激励

大家最关心的是，1.2亿的股权激励下限是否可以达到。

根据公司22年1月份股权激励公告，“净利润指标以归属于母公司股东的净利润，并以剔除公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的股份支付费用影响的归母净利润数值作为计算依据”，即1.29亿，超出目标866万，而非1.18亿。股权激励目标完成。

二、业绩拐点清晰

2022年四季度，同比环比均实现大幅增长，业绩拐点非常清晰。

22Q4录得营收1.96亿，归母净利润2500万，同比增长192%，环比增长60%；扣除股权支付费用归母净利润3600万，同比增长322%，环比增长131%。

22Q4毛利率38%以上，且Q4逐月改善。毛利率改善原因公司在23年1月投资者关系活动记录表中有说明。

三、对2023年展望

洪总非常有心。

增长的驱动因素

a）仪器前景乐观，23年目标做到2亿以上；

b）看好23年疫情放开后的中国市场（因为疫情影响，2022年公司国内销售收入负增长）；

c）产品涨价（福禄克、是德科技、泰克今年年初都已涨价，说明电子测试测量行业是竞争格局好、成长确定性强的好赛道，值得高估值）

四、高端仪器发布计划

计划上半年发布4GHz示波器。未来的计划是6GHz、10GHz以上，产品更新周期半年。

五、新能源进展

个人理解公司做新能源的思路是，向行业内龙头公司推广产品，龙头验证通过后，与公司签署战略合作协议、下单。龙头公司的测试报告、订单、合作协议会加速公司向二三线客户推广。

目前公司取得进展的下游龙头客户有中航锂电、比亚迪、汇川、科华、阳光电源等。

23年1月投资者关系活动记录表中也有过更新。

未来的新能源运维检测空间非常大，我们可以把这些仪表理解为是维保人员手里的工具，类似于扳手，人手一套。

六、总结

22Q4业绩说明了优利德的拐点已到，1月份走的只是估值修复，更值得期待的是未来的估值提升。估值提升有两个最大的看点仪器和新能源仪表。

仪器的竞争格局好、赛道好，公司作为进攻者，研发能力强，通过电科大、迅芯微布局芯片。董事长带队销售，副董事长负责研发，今年目标2亿+营收，参考普源、鼎阳的估值水平，优利德仪器业务有较大估值提升空间。

新能源仪表的市场天花板非常高，公司用正确的思路在推进，已经取得了一些成果。新能源仪表竞争格局好、空间大、增速快，同样值得高估值。

个人认为，目前市场还未充分重视电子测试测量板块，所以普源、优利德还处于非常低估的位置。随着电科思仪上市、科学仪器公司集中释放业绩、市场对电子测试测量板块和优利德的认知将会逐步提升。

百亿前继续跟踪、分享。欢迎老师们指正。