10倍股-十年轮回，寻找次新中的新星

3月30日，申万宏源发布策略性研报《十年轮回，寻找次新中的“新星”》，回顾自2009年至今创业板上市公司走势及时代背景，以史为鉴，市场改革加速的背景下，申万宏源认为应积极关注近年来上市的次新股机会，并从行业、市值、业绩等维度进行筛选寻找“新星”标的。

9股至今仍达10倍

  2010年期间，由于当时入市以核准制为主，上市公司入市门槛较高且退市制度有待完善，诸多优质企业不得不选择海外上市。彼时为世界产业变革的新风口，地产调控经济转型亦有劳力成本上升、人口红利削弱等现象，此情形下，国内资本市场诞生了创业板，其将符合条件的创新型公司适度放宽准入门槛进入市场，以便国内资本市场能够更好地服务于新兴领域的创新公司。

  申万统计，自2009年10月30日以来，在创业板所有上市的892加公司中，有46家区间最大涨幅超过10倍，占比达到5.2%。其中，有9只股票自上市至今仍然达到10倍涨幅。

(图片来源申万宏源研究所，数据截止2021年3月29日)

  申万宏源认为，以上9只10倍股中东方财富、爱尔眼科、同花顺、智飞生物、卫宁健康所在赛道为当时处于蓝海时期，公司具有稀缺性。而亿纬锂能、阳光电源和汇川科技则均处于新能源产业，符合长期产业发展趋势，也是近三年迎来转折和爆发的新兴赛道方向。

  此外，亿纬锂能、爱尔眼科、华测检测这3只10倍股更是2009年创业板首批上市公司。当初都是通过层层筛选，谨慎选择、考核的优质性公司，也是资本市场加速改革下诞生的创新型“大牛股”。以史为鉴，申万宏源认为而今迎来了资本市场改革加速期，随着资本市场的进一步完善，科技和消费成为政策鼓励的两大主要方向。预计在全面注册制推进、科创板推行的时上，近年上市的次新股中很可能诞生未来的“十倍股”。

下一个“爱尔眼科”！

  通过自上而下的方式，申万宏源将近2-3年次新股进行筛选

  1)行业景气度，相对应剔除银行、地产、钢铁、采掘、建装等一些传统产业，结合政策方向和产业趋势分析；

(图片来源申万宏源研究所 )

  2)总市值剔除总市值50亿以下公司；

  3)以近3年ROE、归母净利润、营收及2019年现金流为指标进行等权占比打分。

  再结合国家政策方向和新兴景气赛道等因素，初步选出40只A股次新标的及10只港股次新标的。从行业来医药、电子、食品饮料、机械设备行业占比靠前，前四行业合计占50%。