核心资产牛市的背后是“资产配置荒”

虽然最近两天市值再创新高，但是，也没有特别的高兴，主要是手里的隆基股份和阳光电源还是偏弱的，尤其是对比通威股份，隆基显得大幅低估了。

今年做了四次中线，从光威复材到火炬电子+中航高科，再到神火股份+云铝股份，最后到隆基股份+阳光电源，主要错了一次。就是对TZ预期关于铝的切换，因为十二月英国疫情、河-北疫情以及“限-电影响”，背离了来的预期，果断离开后进了光伏。

回顾整个鼠年行情，尤其是后期，明显出现了“资-产-配-置-荒”，随着基金话语权不断提升以及基金头部化的影响，市场投资风格越来越趋同，这样就导致了大家对价值认可越来越同步，好的标的买的越来越多，股价越来越贵。反之，不好的公司越来越便宜。

这种现象跟一线城市和四五线城市的房价效应道理相当，现在的头部基金经理对企业着眼已经不是局限于一两年，而是五年十年，“赛道论”甚嚣尘上，否则也不会出现像国瓷材料这样的标的，两年业绩基本没增长，但是股价上涨了四五倍。还有爱尔眼科和爱美客这样的，估值不断冲破天际，已经不懂的估值了，只有不参与估值的拿到了最后，太聪明的爱估值的估计早已甩下车。

其背后的逻辑无非就是“高确定性”、“高成长性”以及“高天花板”，更重要的就是这些资金很有仰，多数都是中长线资金，着眼于未来。而对估值并不是特别敏感，而是对未来企业的成长高度抱以厚望。

再贵怎么贵的过美团，快手，海底捞，B站，特斯拉等大型企业，再贵怎么贵的过比特币，而这些资产大涨背后的核心逻辑，可投资资-产太少，否则也不至于大笔资金南下。

展望2021的牛年，继续坚定价值投资，坚定成长投资，拥抱估值合理“永续增长”的真正优质资产。

最后，祝大家牛年大吉，来年行大运。