隆基股份(SH:601012)交流总结20201209

会议时间20201209

参会领导董秘 刘总

Q1如何【上机数控(603185)、股吧】等硅片企业扩产形成的竞争？

硅片行业以前是隆基和中环占有行业70%的市占率，硅片行业2020年出现比较大的变化，一部分是一体化的公司，从电池和组件向上延伸，增加自有硅片产能的配套，一部分是专业化的硅片公司。预计硅片行业在2021年会出现比较明显的竞争，目前行业190GW产能，新扩的产能有90-100GW，预计在1-2年内完成和释放，不同的企业产能释放的节奏不同。因此，2021年硅片行业Q2开始会出现比较明显的产能释放，带来价格的竞争，预计公司毛利率相较去年和目前30%以上的毛利率会出现下行。

公司产能正在加速释放，加快推进云南三期的项目，隆基在行业中还是非常有竞争优势，硅片硅棒在公司形成独立的事业部，公司的研发生产和销售等都考虑的非常长远。此外，公司硅片业务规模化优势明显，年底硅片产能达到80GW。从全球市场需求来讲，2020年有120GW左右，2021年预计160-170GW，2025年可能在200-300GW，行业发展的空间和确定性越来越强。行业各个环节的产能扩张也因此会比较大，造成短期的价格竞争。但是长期来，市场需求足够大，给公司提供了比较大的发展空间。

Q2组件的是市占率和未来目标？

今年组件的市占率18%-20%，长期的市占率目标25%。公司组件的发展和渠道建设速度仍然较快。

Q3公司新上的硅片产能和其他企业的硅片产能相比，成本优势如何？

公司在云南进行产能建设，在腾冲、曲靖等有硅片、电池等产能投建，选择云南是因为云南本身就是可再生能源发展的大省，水电等电价水平也较低。

Q4云南产能的长期来电价的保证，是否后面会有涨价和波动？

公司和云南政府是锁定的电价水平，类似当地产能厂房签订的是10年的租期。

Q5硅片环节的竞争未来要多久达到平衡，对应的盈利水平和价格水平如何？

硅片环节极限价格以及盈利均衡水平是个不断根据行业发展状况而调整的过程，比如今年行业的变化和波动就非常明显。行业波动中，对公司来讲更重要的是自身的业务发展情况，公司在人员培养方面，各个产品的降本是不同环节和不同团队来实现的，公司会持续跟踪行业变化，在行业价格下降过程中，会更清晰的展现公司的竞争优势以及客户的认可程度。

Q6明年短期价格下降的时候，公司最低的盈利水平判断？

当公司硅片业务毛利率降低到20%左右的时候，行业竞争对手几乎不赚钱。价格下降的幅度越大，落后产能出清的越快。

Q7上游材料硅料的保障情况?

如果明年160-170GW需求，硅料的供给是有保障的，此外颗粒硅也在推进，供给的量会逐渐释放。

Q8非硅成本下降空间？

每年预计10%左右，

Q9颗粒硅的应用情况？

行业颗粒硅的产能并不多，协鑫的产能还在建设中，公司目前使用颗粒硅主要做填充料，用料占比大约10%。颗粒硅在使用过程中还有些问题，比如含氢量高，目前产品供应量少，也不具备大规模使用的条件。所以目前是产能和应用端都在推进的初步阶段。目前来，如果颗粒硅真正用起来，硅料企业自己测算，预计成本会下降20%左右。

Q10210大尺寸产品的法？公司生产210产品的可能性和相应的调整？

210和182目前市场关注度非常高。182以隆基、晶澳、晶科为主，210以天合、日升和中环为主，爱旭也有部分的210产能。

公司的角度来讲，公司具备210及以下全部尺寸产品的生产能力。公司主推的产品尺寸是166-182尺寸，主要是从客户需求的角度出发，从组件端考虑上游的配套，基于这个角度，判断182是最优尺寸。

210的成本能够节省，但是硅片环节由于损耗、良品率等因会比182产品带来1-2分钱/W的成本增加，组件环节会有3-4分钱左右的成本增加。所以总体来210产品成本并不一定会下降。

组件最重要的竞争是产品的可靠性。电站25-30年的运行时间里，组件变大后可能会有一定的风险。从这个角度讲，182尺寸更适合大型电站，包括考虑到搬运等问题。

目前晶晶隆的销量都是在全球前4名的公司，所以要想推动182的推广会很容易。而210尺寸产品，主要的推动企业都是一些专业化公司的新产能，产能释放和配套都需要时间。因此2021年182会比210产品推广更好。

Q11210产品组件出口的集装箱运输和成本？

210组件1.3米，182是1.13米。从装箱的角度182尺寸的产品是最优的装箱尺寸。

Q12公司生产210产品的所需要做的变动和调整？

硅片改了热场后可以立刻生产210，组件的调整也很小。

Q13166是否可以进行210尺寸产品的切换？

140和160的炉子都可以做210尺寸的硅片。公司2012年硅片产能只有1GW，2013年只有3GW，2014年后才开始大规模上产能。所以大部分都可以做210尺寸的改造。

其他小尺寸的炉子可以用来生产166尺寸的产品。

Q14预计明年组件的出货量结构情况？

预计明年的出货量166占比2/3以下，182预计1/3以上。

Q152021年的出货量预计？

目前公司产能超过40GW，就明年的产能利用率。目前来客户的需求比较确定，央企有自己的大型规划，公司可以提供EPC解决方案，使用自己公司的组件，带动组件的出货量。预计硅片的出货量在90GW以上。

Q16EPC业务的盈利水平？

EPC项目分散在全国，要具体的项目。这种方式有利于推动装机需求落地，可以辅助央企对组件的选择和项目的设计。业务模式是主要参与EPC的招标，中标后会使用公司自己的组件。

Q17EPC业务对现金流的影响？

公司业务中，主要是组件环节会慢一些，EPC的回款和组件比较同步，所以和组件的情况回款差不多。

Q18EPC业务和阳光电源是否会形成竞争？

阳光电源主要是通过逆变器来做，公司提供的成套的解决方案，公司也可以采购阳光电源的逆变器业务来做EPC业务。

Q19玻璃供应的情况？

光伏玻璃产能需要新老置换来实现。光伏双面组件占比不断提升，对玻璃的需求增加也比较多。公司很早就锁定了玻璃的长单来保障供应，此外，公司也在积极推动其他领域进入到光伏玻璃。

Q20组件销售的海外和国内比例构成？

预计2020年2/3出口，1/3国内，但是海外疫情控制不及预期，例如印度等市场的订单明显推后，南美的国家疫情出现后，汇率出现波动，考虑经营风险，公司有些订单也没有去接。海外疫情目前还没有效控制，所以预计2021年海外市场占比60%左右，国内十四五政策规划下，预计需求确定性更强。全球整体需求在160-170GW。

Q21公司硅片的产能支撑的最大尺寸是否可以到240的尺寸？

公司目前没有考虑到240的尺寸。公司推广产品的尺寸选择方面，要考虑生态配套。

Q22明年市场供需导致的不同尺寸产品的价格压力是否相同？

要不同尺寸产品的产能释放的情况。

Q23:182产品的良率和生产指标提升情况？

公司182尺寸产品的目前量还比较小，预计明年一季度出货量会上的比较大。上游的硅片环节来，良品率的指标和166还是有所差距，预计明年1季度182就会大规模量产，相关指标会提升到和166类似，182毛利率可能比166更高一些。

Q24公司做N型硅片方面的布局？

公司具备做N型硅片的能力，如果下游N型电池的需求起来，公司可以很快上N型硅片的供给。

Q25电池片的非硅成本？

目前做了大尺寸产品后，新产能的非硅成本都有所下降。设备投资来5亿元/GW,目前只有2亿元/GW左右。

Q26电池环节的新技术法？

电池的技术未来主流技术是Topcon和HJT，HBC等都是一些小众的技术，也会有一些企业持续的研究。

Q27公告的新扩电池单位产能投资比较高，对应的技术选择情况？

公司新扩产能电池技术路线的转化效率是24%以上，2021年建设，预计2022年投产。

新技术方面，异质结、Topcon等技术要通过经济性测算来判断。

Q28公司各个环节的产能规模？

到今年年底，硅片硅棒80GW产能，云南三期等明年扩产达产量20GW左右，推进速度很快。电池目前产能27-28GW，西安2个项目明年1季度完成，曲靖2022年10GW达产，组件环节2020年扩产比较多，产能在43GW左右，组件产能扩产时间6个月左右就可以扩产完成。