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精锻科技2023Q3季报分析

作者：大灰狼律师
2023-10-21 00:33:25
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【精锻科技】三季报交流要点-1020

1、 23Q1-3收入结构海外占比35%（其中美元占比75%），锥齿轮占比40%+，总成占比20%+，新能源车占比25%+。

2、 23Q1-3客户结构第一大客户大众（占比30%）、GKN（占比20%多）、T（占比10%+），主要增长是T、沃尔沃、大众。

3、利润分析利润增速低于收入增速原因有1）总成占比高，总成的毛利率比差速器低一点（因为有外购的部分）；2）出口业务定价的汇率变动导致单价影响了3%，受欧元汇率上升的影响进口原材料成本有增加；3）可转债利息费用23Q1-3有2500万元，单三季度有1300万元；4）23Q1-3汇兑收益较上年同期减少了1500万元，股份支付三季度有几百万元。

4、23Q4预测预计收入环比+至少10%，毛利率还会继续往上走，四季度主要增长的客户包括沃尔沃、麦格纳。

5、24年展望收入目标25亿元以上，增量来自T（欧洲增有增量几千万元）、沃尔沃（增量几千万元到1个亿）、长城、伊顿、比亚迪（增量几千万元）。

6、机器人客户反馈行星、谐波、丝杠在机器人上都会有应用，客户在准备资料发给公司，公司样品今年可以出来，具体的验证周期还不清楚。是否参与灵巧手减速器？手上的减速器不一定用钢的，可能会用一些高分子材料，公司还在研究。

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