未明之前，勿过于悲观，亦可能大利好（必）

山海虽前期好过星星，但未持有过星星，算是旁观者局外人，不存在主观的故意做空或做多情绪，只因一粉丝较大资金卷入此股被暴雷，重新关注此股，并且此股四天已跌近40%，远过于反映过度，对于局外人来说也是机会，所以山海再研究了一下此股之前的公告和最近的所谓“雷”。发现了一些问题。

首先，公司一切运营正常，并且业务健康，赢利欣欣向荣。不大存在出现自身利空特征。上一季报公司总资产107亿多，流动负债不足60亿，其它负责不多，总资产大大大于负债。财务差错不可能出现接近对半的差错，还有国资委的监督呢？是不是？

其次，公司控股股东为萍乡国资，在把浙江星星引资到江西时，必定是对星星进行过全面体检的，健康才引进，并且给予数十亿的投资，包括土地。这对公司来说都是非常增值的大利好。同时也说明公司财务大规模造假的可能性微忽其微，可以排除。个别小数据或小名称弄错倒有可能，如果是大错误，肯定是要紧急停牌的。

然后，公司唯一不确定的几项新增流动负债产生可能有，一是34亿的应收款不能收回，二是28.4亿的对外担保或有负债变成了确定的负债，三是新投资的公司因发展需要新增了一些流动负债。这三项非常重要 ， 也可能正是导致星星做出这次公告的缘由。 其一， 34亿的应收款存在收回难度肯定会有的，公司有权有责任进行部分坏账计提 准备，计入资产损失 ，待未来收回时再计入当期利润； 其二， 28.4亿的对外担保 问题 ，本身被担保的公司肯定都是出现融资困难的公司，都是处于“濒危”的公司，其炸雷可能性都非常之大，但也都是"公司级保护希有企业"星星才给予担保，这些被担保的公司一旦还不出钱，星星公司必然就成为还债义务人，预计负责或有负债就变成了确定负债，成为了流动负债的一种。 其三，星星新投资成立了几有公司，对此进行一些预提费用是很正常的，按会计规定要计入流动负债，这个预提费用数量也不可小觑。其四、库存减值准备。所以由于上面几个大项的存在，如果叠加产生，就很可能产生本次公司所说的“资不抵债”现象。但是这种现象仔细品味后，就是假象，里面蕴藏着超级长远利好。分析如下

34亿应收款根据历史数据显示还是比较分散的，并且都是誉有资产可靠的公司，集体出现要不回来账是不大可能的，所以这只是暂时的，并且公司的销售利润蒸蒸日上，对应收款困难的部分进行适当计提，虽冲淡了当期利润，但长远来说是把利润逐渐释放，长期利好。

28.4亿担保 按公司担保管理制度规定这些被担保的被担保对象公司都是提供有审计过、有价值、可流通的反担保物的，并且是折价计算的，虽然星星成了替其还债的债务人，但同时也将成为这些公司最大的债主，具有了低价获取这些反担保物甚至是股权的。这可是超级大利好，大家电视上也过很多公司都是通过这种方式低价吞并好公司的。

新投资的公司的预提费用这个投入在未来是有价值产生的，从某种意义上来说，投入越大，回报越大，属于长期利好，而且山海到有一家投入的是三代半半导体，这可是前期热门的新概念项目。其它的项目也不错。

库存减值这个是财务的权利了，操作得好用于冲抵利润，也可以用来避税的，并无实际的利空。

值得注意的是萍乡国资提出申请重整，这是个算盘，虽然是左手倒右手，但却是个精算盘，搞得好，它的债转股目的就会实现。国资的那帮人精得很，借给你钱，难道只想要利息吗？这种他们自己好的公司，已经引进过来了，能全部吃掉就把你吃掉，有什么客气的呢，前面投资那么多了，不就是图多股权吗，好让将来有好收成的时候，多分羹？

以上是山海的个人法，重在抛砖引玉，大家参考探讨，不作买卖依据。山海认为这是底部的大洗盘，这也是很多 st股或问题股底部所谓的“大利空”后，立即变成了妖股的普遍现象。