股权质押融资警戒线、平仓线如何计算？

股权质押融资警戒线、平仓线如何计算？ 2018-01-18 11:11阅读：1,744 股友清风晓月： 我是按照质押率50%来计算的（最高是60%） 大概算了一下，新梅第一大股东质押警戒线：7.22元，平仓线：6.02元 南开等一致行动人的股票质押警戒线是：7.03元， 平仓线盛是：6.15元 股权质押融资警戒线、平仓线如何计算？ 股票质押其实超级简单，但是你没做过真实一单的话这些公式你根本不会用，我给你拿例子说明吧。 实际交易中，一般而言，警戒线和平仓线都是资金方定的，也就是谁实际给钱，根据谁的标准走，资金方大部分都是银行。 一般而言，警戒线160%，平仓线140%。 你以为只是简单的股票价格乘以以上的数字就完事了吗？NO NO NO，too young too simple. 上栗子： 1.假设123456号股票的大股东要质押融资，基准价格为10元，质押率为5折，交易数量1亿股，期限为360天。 那么： 交易价格=10元*50%=5元 融资额=5元*1亿=5亿元 每年利息=5亿*10%=5000万元 2.融资成本为10%，那么初始交易完成后的预警线和平仓线除了要保证本金，还要覆盖全部利息余额，也就是说这个预警线和平仓线要把没还的利息也包括在内，甚至保函违约金（如有）。 预警价=5元*（1+10%）*160%=8.80元，预警市值8.80亿 平仓价=5元*（1+10%）*140%=7.70元，平仓市值7.70亿 这里有一个（1+10%）的计算，不是简单的把5*140%或5*160%就完事了的。这是最简化的情况，还有更复杂的如果涉及到除权除息，如果涉及到对赌（核销部分股票），因为你的基数会变，所以要做对应调整。 送红股红利的时候要求连带质押给我们，也就是说你的股票和金额增加了，保证性更强了，相对应的预警价格会适当降低。 如果对赌业绩没完成，核销部分股票，那么就复杂了。我没有遇到过这种情况，我只是说下思路。 首先销毁股东持有的没有质押的股权，对现在的交易情况没影响。 若全部质押或者不够的情况，这个就要协商了，是每家均摊或者是核销快到期的几家或者其他情况，遇到案例的请通知我。 3.一般的股票质押全部都是跟着银行的节奏走的，也就是每个季度底20号是还款日。那么假设第一次还款距初始交易40 天，（一般而言计息天数是360天/年为基准），那么预警线和平仓线的价格要下调，因为利息余额减少了。 每股利息余额=5元*10%*【1-（40天/360天）】=0.44元 预警线=（5元+0.44元）*160%=8.70元， 平仓线=（5元+0.44元）*140%=7.62元 可以看到，因为付息，预警价格下调了0.1元。 4.你以为这样每次付息计算就完事了吗，NO NO NO，too young too simple. 这个只是计算的价格，机器盯市的计算公式大致是： 动态预警线=【某日收盘价×（初始交易数量+补充质押标的证券数量-部分解除质押标的证券数量+待购回期间内标的证券产生的一并予以质押的权益数量±其他情况导致的质押股数变动情况）+补仓金额-标的证券孳息】/（融资额+违约金+利息余额）≥160% 平仓线同理 5.观察期我理解为跌破预警线以后的时期，一般跌破预警线要求2天内补仓，追加质押股票或直接现金补仓。如果不补的话，一方面要和融资的股东交涉，一方面就开始做应急准备了，严格盯市。 6.股价继续下跌收市价跌破平仓线，及时通知，次日就启动应急预案，有两种情况：1，终止交易，股东赎回股票。2，强行该卖就卖。优先采用1，1不行上2。 如果股价跌到8.70元股东不愿意现金补仓或无法补仓，然后继续下跌，跌破7.62元，跌到7.5元了。双方协商，因股价下跌终止交易，距上次付息又过了20天。 赎回金额=本金+未付利息=5亿+5*10%*（20/360）=5.0278亿 7.如果股东不赎回，这时候为了预防风险，就可以按照合同在次日强行处置了。 我见到过一个场外出现无法兑付的案例，采用的处置办法是融资方为了保障资金安全向法院申请冻结股权。因为场外质押没法直接抛售股票。 冻结的下场就是如果股东能缓过劲来，就找别人借钱把这笔钱还了，如果还不了就强行处置股票了，协议转让、大宗交易、二级市场抛售就看具体情况了。 理论的临界值的计算公式： 【5亿+0.44亿】/7.5=7253万股 所以，跌破平仓线2毛钱，要收回本息在理想情况下都要出掉近3/4的仓位，市场抛压比较大的时候，这个值可能会更多。这个情况是极限情况了，发生的概率较低，到时候会不会这么处理还是两说。最大的可能，是上市公司股东找过桥把这笔钱 所以跌破预警线的时候 就要很警惕了。 ——————————————————————————————————————————— 7.你以为这样就结束了吗，NO NO NO，too young too simple. 实际交易的时候，做这个还是人盯市，计算公式为： 预警线=初始交易价格*160%=8元 平仓线=初始交易价格*140%=7元 实际采用的预警线=理论计算的平仓线 也就是说，理论上8元预警，7元平仓，实际上我们都是跌到7元的时候通知股东补仓补到8元对应的水平。 实际补仓金额=（8-7）*1亿=1亿 大部分跌到这个水平上，还是做赎回比较靠谱。。。总共融资5个亿就要补仓1个亿，这谁受得了。 8.还有种办法，找过桥资金赎回股票。之后再以新的基准价格再另外一家券商/基金子公司做股票质押融资，然后归还过桥，不够的部分自己补上。