东软载波低估太离谱，股价上30是有可能

2019年净利润2.75亿，同比增长53%，EPS为0.58，对应股价15.63，动态市盈率为27，现在芯片估值大多在70以上，低估的太离谱，按市盈率50，股价29.

2019年盈利预测
销售收入12.71亿
营业成本6.40亿
税金：1537万
期间费用3.64亿（2018年为3.54亿），其中：
销售费用1.1亿（2018年为1.05亿，2019年股权激励摊销减少270万）
管理费用0.92亿（2018年为0.98亿，2019股权激励摊销降低770万）
财务费用-0.35亿（2018年为-0.39亿）
研发费用1.97亿（2018年为1.91亿，2019股权激励摊销降低1150万）
资产减值损失：1000万（2018年为841万）
其它收益：4600万（2018年为4599万，主要是退税）
投资收益：1400万（2018年为1487万，主要是理财产品）
营业利润3.02亿
营业外收支为零
利润总额：3.02亿
所得税：0.27亿
净利润：2.75亿
EPS:0.58

业绩驱动力

2018年最坏的时刻已经过去，2019年业绩将进入高速增长期，主要因：
1.三型两网建设，将会大幅提升公司未来销售收入。2017年国网智能化投资为124亿，2018年为136亿，2019年开始三型两网建设，2020年投资有望达到400亿。

2.2018年公司摊销股权激励费用约为4,400万元。2019年摊销为1700万，比2018年降低2700万。
3.2018公司销售收入仅比2017年增长1%，但2018年材料采购费用为4.26亿，比2017年3.38亿增加0.88亿，增长25.9%。材料晶圆、电阻、电容和电感等涨价导致成本大幅提升。2019年圆晶价格掉头向下，价格下降10%, 电阻和电容等价格连续不断下降。如价格下降10-15%，将降低成本4260-6390万。
4. 由于元材料涨价，电力行业采购限价，材料的涨价无法向下游传导，导致低压电力线载波
通产品毛利54.3%，下降6.6个百分。2018年公司毛利50.2%（Q1为55.7%，Q2为44.3%，Q3为48.5%，Q4为52.5%），4季度材料开始下滑，公司毛利在逐步回升，4季度载波通产品毛利率提升到了55.4%，2019年毛利仍然会进一步提升。　
5.青岛 【东软载波(300183)、股吧】 智能电子有限公司智慧城市项目在建设阶段，2018年亏损高达5411万。这个项目总投资计划6亿，截止年报已经投资4.9亿，2019年建成，2018年公司已完成智能化产品和系统的研发工作，2019年那公司重推广应用智能化产品，有望亏损大幅减少，最终进入盈利阶段。