荒唐的中国股市又要上演15年动荡行情，散户该何去何从？

　　2015年6月份，是中国股市的重大转折点。实际上，在此之前，股市基本处于持续加杠杆、放大泡沫化的过程，而在当月，股市亦创出了5178新高纪录。然而，在15年6月之后，股市却处于持续去杠杆、缩小泡沫化的过程。但是，对于自此以后的股市表现，却远远超出市场的普遍预期。

　　有数据统计，自去年6月份以来，中国股市经历了18次千股跌停的现象，而期间市场单日跌幅超过5%的次数也创出了多年来的最高水平。由此可见，经历最近半年，乃至最近一年多的市场行情，也让全球投资者真正感受到中国股市的高度投机性。

　　进入2016年，中国股市并未让投资者的恐慌情绪得到逐渐平缓。相反，就在今年1月份，股市就以超过22%的单月跌幅，刷新了近年来的最大单月跌幅纪录。与此同时，对于深证成指、中小板指数以及创业板指数而言，其单月跌幅更是达到了25%以上。显然，从16年股市的开局情况来看，中国股市依旧延续了近半年的极端表现，而投资者的操作难度也在大幅提升。

　　2015年8月26日，上证指数创出了2850低点，成为5178高点调整以来的一个经典的阶段性低点。然而，在今年的1月18日，上证指数盘中创出了2844点，再度创出了自5178高点调整以来的新低纪录。不过，仅仅经历了一周时间之后，上证指数也于今年1月27日创出2638.30低点，进一步刷新了调整以来的新低水平。对此，若按照这一低点分析，目前股市距离14年11月中下旬的牛市加速启动点也仅有不到200点的空间了。换言之，如果市场再度下行200点，则意味着本轮牛市的上涨成果已基本被吞噬。

　　鉴于最近半年股市的非理性下行，管理层亦作出了多次的公开表态。其中，证监会主席肖钢在之前的公开场合中表示，这次股市异常波动充分反映了中国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等。

　　虽然肖钢简单的表态，已暗示出管理层对股市的异常波动表示了高度的关注与重视。但是，笔者认为，对于中国股市的极端表现，其责任并不能完全归咎于中小投资者。在实际操作中，机构投资者的投机行为却远甚于中小投资者，其并未从本质上起到很好的价值投资引导作用。中国股市现在是一个什么样的状态？

是跌入3000点之下？是机构市，还是操纵市？

　　2015年上半年是牛市，毫无疑问。但现在是什么市？大多数都迷茫了。因为2015年下半年开启的暴跌宣告熊市的到来。那是否意味着熊市来临了呢？没人确定。因为啊，许多专家，包括李大霄之类的，整天在说牛市又来了，整的小散户一愣一愣的。还有的人则是专门唱空，整天熊市不离口。到底该听谁的呢？

　　照我说，小散户要想不亏钱，得有自己的判断呐！怎么判断呢？最简单的还是市盈率这个指标！

　　上图是A股上证指数和深成指历年来市盈率走势图。可以发现，2007年，2009年，2015年都是一个市盈率的顶峰。

　　2007年上证最高市盈率都有70倍了，太疯狂了。

　　2009年上证最高市盈率30倍，也是非常高的一个估值了。

　　2015年上证市盈率最高22倍左右，处于合理水平的偏高水平，但深成指市盈率高达62倍，比2009年的水平还高。2009年之后，A股经历了6年大熊市，这次，会有多久的调整？

　　这就是股市最本质的运行规律，很难偏离。一旦偏离，后续的调整时间也会很久。

　　现在A股市盈率，上证是16.6倍，还算合理。深成指是44倍，明显还是很高的，2012年最低时不到20倍的市盈率，才造就了大底和后面的大牛市。

　　所以，通过简单的市盈率分析，我们可以基本判断，中小板创业板大概率未来几年很难有牛市了，必须要经历估值的调整。而如今IPO速度加快，监管不断加码，正是对中小创挤泡沫的动作。不要以为只有楼市在挤泡沫，中小创同样如此。

　　对于目前的市场，我们究竟该如何投资呢？这是个很大的问题。以上的分析基本可以判断中小创不是太靠谱，因为估值太高了，而近期银行股中字头的不断活跃，似乎又在告诉你市场的真谛。到底该不该跟着市场走呢，还是坚持自己的以往观点，其实真的不用太过于纠结，关键是认清楚自己。

　　初入股市的交易者往往是靠自己的感觉进行交易,但这 种感觉又常常是一种错觉,它是灵感的低级形式,不可能靠这种感觉持续获利。一个经历长期失败的交易者能够通过交易系统来规范自己的交易行为,从而转变为一个系统交易者,这是进步的表现,是一个失败的交易者走向成功的重要一步。

　　不可否认,直觉(灵感)是存在的,它是交易的高级形式,属于艺术范畴,投资大师眼中的交易永远是技术和直觉的完美结合,同时也是科学和艺术的结晶。可对于尚在通向成功交易之路上不断探索的交易者来说,不经过足够多次的实战操作很难获得像投资大师的直觉(灵感)。再者说,投资大师也不是只靠直觉成为大师的,直觉是在一定实力基础上的灵光乍现!

　　我们可以把交易者分为感觉交易者和系统交易者,前者是_照非系统性的主观方法进行操作的人,后者是指按照交易系统进行操作的人。感觉交易者由于判断依据不是相对固定的,因此他的买卖点也不是相对固定的。系统交易者的判断依据是相对固定的,能够"复制"交易,而感觉交易者很难重复按照主观依据实现一致性的交易。

　　交 易新手经常会与他人讨论行情,但很少能形成一致的观点。通常,市场中永远会存在对手盘,行情有涨有跌就会有人看跌。同为技术交易者,为何对行情的看法有如 此大的差异呢?原因在于人们理念和方法的不同。有些人是趋势交易者,关心的是一段时期的价格变化；有些短线交易者,关心的是当天或明天的价格变化。由于长 线与短线的周期不同,趋势与震荡的理念不同,左侧与右侧交易的选择不同,等等,这些造成了对同期行情的看法各不相同。

　　不同的交易理念就是不 同的交易世界观。如果不能理解对方的理念,那么持有不同做股理念的人很难彼此说服。不过,时间和成绩可以说明一切。未来的行情最终会变成静态的图表,这对 于所有人都是"客观"的,而相应的"对策"才是每个交易者应该重点关注的!不同类型的成熟交易者,尽管交易理念与手法不同却都能实现盈利。拥有完善系统的 交易者已经过了猜行情的阶段,一切由市场说了算,让概率去发挥作用。"任他东南西北风,执行系统不放松"!

　　对于交易者而言,最大的遗憾是由 于主观猜测而导致错失良机。在2007年的大牛市中,很多人最终并没赚到多少钱。"赚了指数不赚钱",这是为什么呢?原因是很多人都会自然而然地产生恐高 心理,主观认为低吸安全而恐惧买高。人们通常会倾向于兑现到手的利润,一拉升就认为价格涨得太快太猛要面临调整了,于是选择先卖出想等价格跌下来再买,不料大盘一涨就没回头,从3000点一直涨到了6000多点。

　　感觉经常会产生偏差,使交易者被市场误导。交易者在牛市中被训练成牛市思维,结 果在熊市到来时,长线的交易者还不肯离场,短线的交易者还会不断追涨杀跌。熊市则会相反。市场情绪使交易者失去了对行情的客观判断。一些新手,包括一些没 有吸取经验的老手,他们会不分行情阶段地长年在市场里厮杀。没有机会创造机会也要做,他们的感觉总是指向多头。

　　当多数人恐惧的时候应该贪 婪,当多数人贪婪的时候应该恐惧。这话不假,但如何界定其中的度却是问题。在上涨的狂欢中,新手总感觉手里有股票不够强,好像股票总是别人的好一样。在下跌的绝望中,老手总感觉底部临近,实际上底部一直在降低。"新手死在追涨中,老手死在抄底中"。而成手却能审时度势,不是靠感觉,而是靠系统化交易来应变 自如,处之泰然。

正确的交易心态

一、关于市场

　　金融市场若分析起来，铁定没完没了，经济大势、政治影响、个股基本面、历史走势图、产业前景等等分析后，可研究来研究去最后很单纯，只是买或不买、卖或不卖的最终判断而已。

　　市场不是真实的世界，它是有所有参与者的心智所构成，投资者都是带着偏见入场。而偏见正是理解金融市场动力的关键所在。当偏见在投资者群体中产生互动影响力，将会产生羊群效应。市场是一种结果，他超出每个人理解的东西，没有人能准确预测市场……

　　在对市场的理解上，我非常同意索罗斯的见解。所谓市场由心智构成，就是说市场是由人的情绪构成的，看似理性的市场实质上很不理性，充满了偏见。

　　偏见是市场的动力，没有看空看多，怎么会有天天上上下下的行情？本质上说就不会有市场。所以说，偏见(人的情绪)既是市场的动力、更是市场存在的根本！

　　这样，我们就很容易理解，市场中就是看多和看空的人群在对赌。无论在什么体制下，有盈利的人就必然存在亏损的人群。

　　对于对赌的结果，我们无法预知！因为多空双方的力量经常都在发生转换变化，所谓多杀多、空杀空。但是，无法预知并不是说我们无法把握当下。否则我们也将无法理性地交易。要做到理性的交易，就要跳出圈外，和在圈子中缠斗的多空双方保持距离，这样才能看清楚当下的力量孰优孰劣，然后跟从强势的一方即可轻松盈利了。

二、关于耐心

　　很多大师都强调做交易要有耐心，或许是对的，耐心等待机会出现。但问题是他们从来没有提到什么样的机会出现才算是机会出现。从这个意义上说，耐心等待这句话对于操作没有任何指导意义。其实，在投资、投机或交易的教育中充满着似是而非、没有具体作用的废话。

　　说实在的，在交易操作中，不需要什么耐心。耐心，是一种制约性的情绪。在交易操作中，需要的是“静心”二字。静心，也是一种情绪，但更是一种境界，所以这样的情绪是没有制约性的，是自然而然的表现。

　　极大多数人之所以无法在交易操作中以静心待之，是因为对所交易的标的物的未来走势无法把握，即对未来的不确定性(风险)无法把握，进而产生恐惧、贪婪、希望等主观情绪。在这些主观情绪的支配扰乱下，操作变得毫无规矩，这是亏损的最根本原因。

　　如果能在交易操作中把握未来的风险，相信大多数人就会做到静心操作了。比如说，我对某个人保证，亏损我包赔，相信这个人的交易操作就很安心了。

怎么去正确面对股市！股市的财富密码

　　如果算上机会成本，股市中大部分人是亏损的。但却有着这么一小部分人，在股市中赚得盆满钵满。他们有着什么财富的密码呢？

　　我认为，股市的财富密码是：雄心、信心、恒心、专心、耐心、静心。

1、雄心：

　　很多人来股市，只是拿出家庭资产的很小一部分，这些人当然赚不到大钱。而我看到的伟大的投资家或者成功的投资者都是倾囊而出，几乎把所有的家庭资产投入股市，他们有着来股市赚大钱的雄心。做任何事业都需要有雄心，既然来股市，就是为了赚大钱而来的，如果为了葱姜钱而来，那么你的结局基本已经确定是为专业投资者做贡献的。

2、信心：

　　凡是事业有成的人，都是极度自信的人，信心是事业的精神支柱。在股市投资，信心非常重要，我们每天面临着海量的信息，没有信心怎么能坚定持有自己投资的企业呢？成功的投资者对自己持有的股份非常有信心，股价的波动对他们的睡眠毫无影响。很多投资大师不看盘，就是来自于对自己持有企业的信心。

3、恒心：

　　成功的投资者尤其是那些大师，都有常人难以企及的恒心。他们只要决定做一件事情，一定会坚持到底的。他们会大量的阅读，他们不吸烟，他们不酗酒……他们不用写出计划要做某事(常常写计划的人，往往是最没有恒心的人)，他们只要有了一个念头，一旦决定就会自然坚持到底，他们的恒心好像是与生俱来的。持股也是一种恒心，业余投资者在赚了20%、30%以后就不知所措，往往会卖出了事。而去看看优秀投资人的账户，几倍收益甚至几十倍收益的股票还在那儿安静的躺着。

4、专心：

　　业余投资者很难成功，因为他们会被很多琐事缠绕。股市是多么凶险的场所，连职业投资者(包括投资家)常常会马失前蹄，更何况一个没有时间研究企业的业余投资者。大部分成功的投资者都是发迹于投资2、3家公司，甚至只投资一家公司。由于人的研究精力是有限的，所以不可能对很多公司和行业深入了解，因此集中投资时非常必要的。

　　每个企业都有自身实体或虚拟的产品和服务，这样才能销售获利。企业会极尽可能地了解它们的产品，比如来源、生产方式、利润点、潜在挑战等，它们会想方设法不断创新、挖掘客户需求，将产品功能最大化。很明显，他们就是专注某个领域的专家。

　　作为交易者，你的交易方法和策略就是你的产品。你的方法是一系列规则的触发点，它们可以帮你找到潜在有利可图的交易机会。无论你的交易方法是按照传统图表形态、指标,、纯价格行为，又或是综合上述制定而成，都无关紧要。

　　重要的是，你必须精通你的交易模式。你必须了解每一个小细节，比如，什么时机入场最佳，什么市场环境下不适用，如何提高风险回报率，如何设置止损止盈点，如何交易，何时加仓减仓或观望等等问题。

　　大多交易者欠缺连贯性，离专业的差距还很大，因为他们总是变换方法。如果一个企业每周都变换自己销售的产品，你觉得还会盈利吗？显然不会！

　　所以，交易也就是如此。如果你的交易模式是非常固定，大多数交易都很类似且可以应用，那么你长期只需专注于那些特定的方法来做研究。反之，就及时做调整。

　　亏损就是企业运作的成本。什么样的交易亏损才算得上是“好的”？

　　每个企业都有成本，因为你要购买原材料、建厂房、雇人工、搞研究或是做营销等。但对一个企业来讲，只有在你可以预见到投资回报时，花钱的理由才成立。

　　如果你雇了一个无用之才，把营销资金投放到错误的受众身上，购买价格过高又无用的材料，或是在公司几乎没有盈利的时候开始扩展，企业运作就会出现问题。

　　没错，亏损也是交易的一部分，但是也有一些是可以规避的亏损。

　　只有一种亏损是“好的”，就是你遵循自己的规则而产生的亏损，因为大多数人亏损是因为他们没有方法，或是违背了自己的规则。这种亏损并不是交易事业的一部分。

　　因而，交易者应该学会自问：这笔亏损是我的自身问题(违背规则等)造成的，还是我完全遵照了规则但实际就是交易不适用？

　　只有在排除自身因素后，这种情况下的亏损才可说是交易的一部分。

交易者需要纠正的思维：卖掉企业，然后退休

　　很多人想做全职交易员，以此谋生，但交易时却总是好像明天就要退休了一样。

　　一个商人之所以会创办企业，通常是因为他对自己所做的事情有信心，他对自己的经营有长远的愿景，同时他也非常有自定力。只有极少数企业在开始时设定这样的目标：6个后卖出数百万，然后整日在海边躺着喝冰啤。这些人的动机是不正确的，所以失败率自然也高得离谱。

　　交易者也一定要明白，这是一项长期的事业。但更重要的是，你要理解这种长期视角和方法背后隐藏的含义：

　　一次交易并不重要。不要对单次交易成败看的很重，你未来会有成千上万次交易。

　　风险应该低一些。交易生涯并不是建立在少数百分百年回报率上，而是建立在很多中低收益或低风险收益上的。如果你想以此为生，那么变数就是你的修行和情绪费。

　　耐心一些。一步一步学习技术，真正体会‘时间与我为伍’。如果还需要5年才可获利，这种等待也是值得的。

　　交易者需要养成的思维：投资交易时，问自己，专业人士会怎么做？

　　这个概念可以应用到生活中的其它方方面面。

　　专业人士和那些顶层人士做事方式不同，他们会在自律中，按计划有责任地接近自己的专业领域。下次你要开始开仓的时候，问问自己“专业人士这时候会怎么做？”

　　他真的会在亏损的交易中加仓或扩大止损点吗？他会追逐价格吗？他会听论坛里随意的一个消息就堵上身家吗？他会因为一句明天就可获10倍收益的话而交易自己完全不懂的领域吗？

　　别再那样做了，你也知道不该那样，开始以专业人士的心态交易吧！

　　从经验来讲，这并不容易，也并不总是会成功，但养成一种时常自我审视的习惯，问问自己“专业人士现在会怎么做？”，会让你进入一种完全不同的心态，一步一步迈向更好的未来。

如果你把交易当成是你看重的一项事业，那么请布置你的办公室

　　仔细观察身边的专业人士、专业交易员，大家应该都能对工作环境需整洁有序这点达成共识。

　　这不仅能提高你的效率，也能给你一个暗示：交易确实是我自己非常看重的事业。如果可以的话，把家里的一部分打造成自己的“交易办公区”，在那儿只做与交易相关的事情。不用上微博，不看抖音，不看直播，只做交易。

　　当你发现你的的办公室、办公桌和电脑整洁有序时，你的办公效率自然会提高，自己也更享受。避免分心，把交易放在一位。非常专业的交易员会选择不把手机放在办公室里，在工作期间封锁社交网站，也不在工作期间看电影。

记住：“专业人士会怎么做？”

　　股票有双击和双杀，投资人自身一样有。很多默默无闻的人靠着某个或者某年的经典战绩，业绩飞升而人气暴涨，这其实就是一个双击的过程。本身这无疑是件幸运的好事，但如果由此被赞誉绑架最终只会自己把自己骗了，那时惨烈的双杀几乎不可避免。投资的剧情里新鲜的桥段不多，主角换得勤而已。

　　商业世界的一个铁律就是：凡超额收益，必具有高深壁垒。这一颠簸不破的真理，不会因为我们是做股票投资的、也不会因为我们选择的投资风格不同而改变。成功的投资必然是困难的，长期要想获得超额收益更是难上加难，它会对所有的风格都一视同仁。只不过，不同的投资风格和策略难在不同的地方而已。

　　我有时候想，最可怜但又无可救药的人是怎样的？不学无术？懒惰？愚蠢？其实都不是，而是不识好歹。不够聪明可以用勤奋弥补，懒惰和不学无术若有贵人相助也可。不识好歹就麻烦了，本来是害你的人当做恩人，明明是帮你却被当做敌人，这辈子还有好吗？重点来了，股市里这样的人可真心不少。

　　人们总是喜欢“做加法”，那些声称融合了多种方法优点的“集大成者”也最受膜拜追捧。然而，大多数的人似乎不明白他们的失败不是因为技能还不够复杂、也不是因为没有把巴菲特、索罗斯和欧奈尔等糅合在一起，而是因为连最简单的事情都没有做到。那就是：把投资当一个生意，并且真正懂这个生意。

　　驱动着人们去做加法(效率最优化)甚至乘法(加杠杆的效率最优化)的根本，其实是一颗贪婪而浮躁的心。当然世界上有天才，但赌自己会是天才这种小概率事件却不明智。然而人们宁愿追逐不明觉厉的美梦，也懒得去思考投资最本质的规律和最质朴的方法。

　　无知、浮躁和自负，可能是投资中最危险的三个弱点。但比这三个单项更麻烦的是复合型的危险，比如无知+自负就升级为了愚蠢，无知+浮躁就沦为了赌徒，而三者皆中就是典型的“愚蠢的赌徒”。由此可知，持续学习、戒骄戒躁、拥有自知之明并且诚实面对自己，是避免成为愚蠢赌徒的必要前提。

　　投资就像是在一片最熟悉的土地上周而复始的耕作，旅行却是到处寻找不同的风景和体会不同的生活。用恒定保守原则下投资赚的钱，去不断实现新奇的旅程，该是多美好的人生？但如果做反了：总是用各种新奇的招数在股市碰运气找快感，却最终既没赚到钱还被绑死在电脑前，那又是多么可悲？