招商银行2022年报思考

一、重点数据

营收增长4%，净利息收入2182.35亿，同比增速7.02%。年报非息收入中手续费收入942.75亿同比增速-0.18%。其他非息收入322.73亿，同比去年增速-1.87%。净利润1380.12亿同比增15.08%。

1.利润增速超越营收、利息收入、非利息收入。

很明显是通过减少用损失，降低拨备，释放了过去的利润储备池。所以，周五的股价用下跌来表达失望。费用支出增速4.43%，公司也在全力节衣缩食。

就真实经营来开，2022年压力山大，利润增速估计6.4%左右。

3.手续费和其它非利息收入都明显负增长，说明受累于股市和债市的双杀，大财富管理业务承受压力。

4.AUM突破12万亿，同比增长12.68%，这个表明大财富管理业务量是按照预期目标，稳定增长。只是目前大多数都流向低收益的保险、存款了，未来股市、债市好转，他们就能贡献更好的手续费收入，所以，不要被短暂的非利息收入负增长吓到，要看到问题的本质。

5.不良率0.96%比三季报的0.95%上升了1bp。关注率1.21%比三季报的1.14%增加了0.07个百分点，说明下半年资产质量承压。

考虑到，今年1季度，经济复苏态势明显，后面不良率大概率会下降，从而可以释放更多利润。

二、经营问题

1.科技金融战略持续推进招行在2022年底业务全面迈入“云时代”，科技赋能金融进入快车道，未来在全国推广应用最新的科技成果，提高单个网点和员工的经营效率。

2.大财富管理业务发展良好，短期的业绩降速，主要是外部因素影响，就像种地，一块良田，大多数年都有好收成，偶尔天气因素也会减产，但是不能就此把良田当做破产价出售啊。

三、核心竞争力在强化和提升

1.公司的核心竞争力不变为向日葵🌻精神不变，为客户服务，价值最大化的宗旨持续践行。

2.优质服务积累的大量优质零售客户还在持续增加，继续满意的使用招商银行提供的服务，甚至这个服务价值年年都在增加，比如薪福通、财务软件、提供“全国服务一家”的“一个招行”体验，引入多加第三方机构销售理财和投资产品等，不断满足客户多元化的需求，让客户想离开都困难。

3.科技金融+大财富管理战略持续稳定推进。

四、未来展望

总之，短期看，利率下行、存款定期化，导致息差下行压力加大。

非利息收入由于股债双杀，业绩负增长。

但是，招商银行的核心竞争力没有减弱。

随着，2023年经济复苏，息差进入极致低位，利息收入大概率迎来增长。

叠加股市行情也会否极泰来，大财富管理收入迎来类似20年或者21年的增长机会。

站在当前，展望未来，招商银行2023年业绩会明显优于2022年。