康美又？叒暴雷了

   喜欢甜甜姐的内容可以关注 。

    康美药业突然账面300亿的现金资产消失了，昔日的大白马再次站在了公众的眼前，这次的暴雷事件其实是早有预料的。早在2018年10月的时候，康美药业的财报中现金与利润不匹配，存货又奇高等问题就被市场质疑是财务造假因此市值蒸发近一半，这次的现金资产消失事件算是给了之前的猜测一个实锤。

    最可笑的是去年的财务报告里还有会计师事务所出具的标准无保留意见审计报告，300亿数目不小，公司的会计也是形同虚设，这样的错误不出来么？

   2000年至2012年，李量利用证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任等职务上的便利，为康美药业、乐视网等9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助后锒铛入狱，康美便是那个时候上市的，接着康美依靠美好的商业模式想象市值一路扶摇直上成为医药板块第二大股，跟彼时的乐视有几分相似，可是商业模式的炒作想象大于实际。最终的结果是尘归尘土归土。

   当时康美拿着巨额现金放在银行里也没有用来购买利息高一的理财，反而还有大量的债务都是不符合企业日常经营和人性的，买股之前呢需要财报排雷，尤其是中长线客户。

   财报排雷小TIPS: 财报分析一定要对比同行业公司和公司历年财报进行分析，只有这样才能发现其中的一些异常。

1.负债：

负债分为有息负债和无息负债，银行借款和债券均为有息负债，应付账款、预收款属于无息负债，因此重是有息负债率是否较高，行业不同负债率也不同，一般认为有息负债超过总资产50%就属于较高水平（金融类公司和地产公司不在此列），如果公司经营又很一般，就需要注意负债的风险了。

第二需要重货币资金和交易性金融资产合计是否覆盖短期借款，若能覆盖则公司没有短期偿债风险；短期借款规模要与公司经营所需相匹配，否则有虚构现金或者现金被冻结或被大股东挪用的嫌疑。

2.应收账款

重应收账款占营业收入的比例，一般占比小于30%且应收账款多为1年以内比较正常，这个还需要与同行业公司以及公司往年财报进行对比，是否与行业平均水平一致，如果差距较大则应该认真分析这种差异的因。

3.其他应收款

这部分如果金额较大且没有合理解释，大概率是资金被上市公司大股东挪用了。

4.预付款

如果公司预付款突然金额大增，或者出现了与同行不一致的预付款比例，建议引起警惕，这种情况也很可能是大股东挪用了资金或者做了其他利益输送。

5.存货

重存货占营业成本的比例，这个也是需要对比同行业其他公司以及公司往年财报是否合理，如果差别较大，就要仔细分析这种差别的因。

应收账款和存货都可能用来粉饰报表，甚至造假，因此有异常的话就需要引起重视。

6.在建工程

在建工程是一个可调节各种数据的科目，而且可以做到不露痕迹合理合法的调节财报甚至造假，其功能和商誉有得一拼。对于在建工程这部分，可以公司的再投资计划是否合理，其预算情况和最后实际投入有多大差距，是否按期转结为固定资产进行折旧，同时还要对比同行在建和固定资产规模是否合理。

7.利润率

重毛利率和扣除非经常性损益后的净利润率，毛利率较低的公司一般都比较苦逼，很难产生高价值股，扣非后净利润率还能达到20%以上的一般公司都比较优质。但是这部分分析还需要预判未来，即通过分析未来产品价格的演变和成本费用的演变来预估利润率未来可能的情况。

8.商誉

财报里的商誉科目是上市公司收购其他公司较公允价值多支付的部分，如果这个金额较大就要引起注意，多支付的钱是花出去的钱但是还算作资产，保守的投资者建议直接将这一项从净资产中减去。商誉可以做的勾当很多，上市公司可以与被收购公司签订很多抽屉协议，比如被收购公司把多收到的钱拿出一部分通过合理或不合理的途径私下分给上市公司高管，还可以把多收到的钱化装流入上市公司营业收入和经营性现金流，给上市公司产生虚假的利润。而且一旦被收购公司经营出现不良状况，商誉要计提减值，减少当期利润。

9.长期待摊费用

这部分也是已经花出去的钱计入了资产以美化利润，对于这部分金额较大的公司建议谨慎对待。

10.投资收益

投资收益一般是上市公司非主营业务赚的钱，未来不确定性很多，投资收益占利润比例较高的公司建议谨慎对待。

11.公允价值变动

这部分一般是投资性房产按照公允价值法计量以及交易性金融资产价格的变动导致，这部分实际并未变现，建议保守计算可以将这部分也从利润中扣除。

12.营业外收入

营业外收入基本都是一次性收入，建议将其从利润中扣除后再实际利润情况。

13.现金流量表

现金流量表很重要，这部分建议重关注经营性现金流净额是否能够与公司的利润达成一致（考虑到增值税因素，如果一个企业经营现金流长期下来能到达到净利润的1.17倍左右为最好），如果契合度较高则说明公司利润比较健康，且现金流没太大问题。实际操作中会有部分上市公司将投资性现金流化装成经营性现金流流回，因此可以对比投资性现金流是否有大额不合理的投资性现金流流出。