南都电源22年中报简读

中报主要内容

公司2022上半年实现营业总收入56.35亿元，同比下降14.6%；实现归母净利润5.29亿元，同比增长1323.3%。

财务数据

表面上看，这公司的业绩似乎不错。但是，营业收入和净利润增速高度背离，这肯定不符合常理，而且，南都电源上半年扣非净利润只有4100万，仅为净利润的十分之一。也就是说，虽然公司扣非净利润增速超过300%，但其实仍处于盈亏边缘附近，增速本身意义不大。

基本面上南都电源基本上没有变化，唯一的亮点是公司剥离铅蓄电池后，储能业务增速较快

22年H1公司已经完成从电芯产品、系统集成、运维服务至资源回收的储能产业一体化布局。2022H1锂离子电池实现营业收入12.2亿元，同比增长44.4%，毛利率17.9%,同比上升7.2pct。铅酸电池收入9.36亿元，同比下降73.4%，毛利率15.3%,同比上升3.6pct。再生锂3.2亿元，同比增长164倍，毛利率68.4%。

可以看到低毛利的铅酸电池剥离后对公司的盈利能力有明显的提升，而公司目前布局的锂电池，与再生锂的项目今年底都有翻翻的扩产。长远来看这两块业务的发展前景较优，但更多的还是要看储能业务的增速，能否在激励的竞争中杀出重围，目前来看南都电源似乎以海外市场为主约占公司在手订单的70%左右。（不久前，南都电源表示，公司目前在手订单饱满，其中大部分是海外市场的订单，公司在海外储能市场的占有率位列国内同类企业前茅。）

短期来看南都电源前十大流通股东中，除了控股股东和第二大股东之外，其余八位都是机构投资者。其中，第三、第五、第六、第九和第十大流通股东为同一个机构——易方达基金，合计持有南都电源8224万股，占总股本的9.5%。机构抱团效应十分明显，建议长期关注！