互联网金融独角兽，一年卖出的基金能绕地球两圈

功夫复盘

周二盘中会有低吸买出现。

行业挖掘机

一、轨道交通二季度确定订单加速，上下游龙头公司一览（平安证券）

二、风华高科乘5G之东风，释改革之潜力（华泰证券）

三、东方财富互联网金融独角兽，一年卖出的基金能绕地球两圈（天风证券）

情绪温度计昨日两市上涨家数1159家，涨跌停比5639，昨涨停今表现1.24%，炸板率27%。根据各项数据量化出两市情绪温度为35，赚钱效应一般，仓位控制在3层仓以内。

功夫研究院评市场的交投不活跃，近期的新题材强度减弱。靠资金推动的题材股是杀人的节奏，稍有不慎可能20%就没有了，而一季报受疫情影响不大的行业比较抗跌，比如必选消费类，比如基建板块中的建材链和机械类。周二盘中如果有下探可能会是短线的买入时机，但操作的难度不小，对于板块和个股的选择就很重要了。

（一）轨道交通二季度确定订单加速，上下游龙头公司一览（平安证券）

轨道交通建设主要包括铁路和城市轨道交通建设，近年来我国铁路建设保持平稳。

2015-2019 年，连续多年稳定在 8000 亿元左右。考虑到基数庞大，增量的弹性有限，新增部分可能将加速一些重大目建设，如川藏线等。建筑企业城轨新签订单有望抬升，2020 年 1 季度，发改委批复了 3 个城市的建设规划，批复节奏明显加快。预计随着专项债等资金的到位，2020 年 Q2 城轨建设将呈现加速状态。

城轨建设加速，建筑订单有望激增，国内轨交建设集团中国铁建等龙头企业。城轨车辆订单饱满，整车和零部件企业均将受益，建议关注轨交装备龙头中国中车、城轨车门龙头康尼机电、城轨号系统龙头交控科技，以及盾构机龙头中铁工业。

中国铁建国内铁路和轨交施工两大龙头之一，轨交市占率超过 40%。公司 2020 年目标新签合同 2.14 万亿，同比增长 6.6%。

中国中车 全球轨交装备龙头企业，城轨车辆是公司收入的重要构成，未来几年，伴随城轨建设高景气度的延续，公司城轨装备收入有望创新高。

康尼机电国内高铁车门和地铁车门龙头公司，地铁车门和高铁车门新增市场份额均超过50%。公司城轨车门业务将保持良好的增长。

交控科技 国内城市轨道交通 CBTC 号系统优秀代表，公司的号系统，在国内已开通线路包括 14 条正线线路和 3 段延长段。随着我国城轨线路的增加，与公司市场份额的提升，公司 CBTC 号系统业务将延续快速增长。

中铁工业 公司是国内盾构机双寡头之一，以盾构机为主的隧道施工装备 2017-2019 年产销量均保持世界第一。

（二）风华高科乘5G之东风，释改革之潜力（华泰证券）

5G时代MLCC成长潜力广阔，公司产品结构、客户结构改善显著

一方面基于MLCC容量提升所带来的替代性需求，另一方面基于5G终端(5G手机用量较4G提升超40%)、基站(5G基站用量较4G提升超3倍)、汽车电子(特斯拉单车用量超8000颗，传统汽车约2400颗)所带来的增量市场，MLCC行业有望迎来加速增长新阶段。而在上一轮涨价周期中，公司的片阻/片容/片感/铝电解电容均已通过车规级认证，实现了向高端市场的再突破。公司借助缺货涨价的机遇在美的等重要3C客户实现了有效开拓，改善了自身客户结构，加速了MLCC国产替代进程。

新冠疫情加剧行业供需紧张，公司同时受益于客户转单及产品涨价

与16年日韩转产所引发的供求失衡不同，新冠疫情的蔓延成为20年MLCC供需格局中的重要变量，由于疫情加剧，MLCC产业重镇菲律宾自3月15日对首都马尼拉采取“封城”举措，而村田、三星电机等全球MLCC大厂均在菲律宾设有工厂，因此在中国3C制造复工之际，MLCC的供需紧张态势有望加剧，公司作为国内MLCC龙头，在大规模扩产过程中，同时受益于疫情造成的转单效应以及供需紧张所造成的涨价周期。

（三）东方财富互联网金融独角兽，一年卖出的基金能绕地球两圈（天风证券）

证券经纪业务大幅增长

公司19年手续费及佣金同比增长62.2%，预计公司19年股票经纪业务市场份额继续提升。20Q1两市股票交易额同比增长47%，叠加东财自身市占率预计继续提升，证券经纪业务收入有望获得更高增速。

融资融券业务市占率稳步提升

市占率稳步提升，可转债补充资金马力。公司19年利息净收入同比增长31.6%，根据市场两融余额，以及公司截至19年末融出资金159.4亿元推算东财两融市场份额为1.56%。

基金代销6500亿，增长迅速

东财共上线140家公募基金管理人7861只基金产品，公司互联网金融电子商务平台基金销售额为6,589.10亿元，同比增长25.5%。其中“活期宝”销售额为2831亿元，同比下降14%。非货币基金销售额3758亿元，同比增长91%，占比提升至57%。

互联网金融独角兽

公司是A股稀缺的线上线下一体化互联网金融平台型公司，深耕垂直用户价值，金融牌照日趋健全，持续好公司基于流量复用性，通过产品品类扩张及产业链延伸满足用户多样化需求，中长期则有望成为沉淀衍生“AI+金融”的互联网金融独角兽。20Q1权益市场跃度大幅提升，另一方面疫情影响下"宅家”又更有利于推动在线交易，东财在新增用户以及业绩层面将明显受益，同时可转债成功发行也将助力提升两融规模，证券业务市占率有望继续攀升。