厦门这些国企股价为何表现不佳？

这几年服务客户最经常听到客户问这只股票这么便宜怎么一直跌，反弹也无力。

一只股票值多少市值跟很多因素有关系。如果客户的投资水平有分段位，青铜客户股价，股价低就是便宜，白银客户市盈率市净率，黄金水平财务数据，铂金以上水平不讨论，因为在我这自评的段位里我属于黄金水平，借此跟黄金水平以下的客户说说我的法，大神略过。

今天就拿厦门建发、国贸、象屿聊聊。如果基本面、市盈率、市净率是没办法理解股价为何长年低位横盘，客户问我便宜吗？便宜啊，便宜的要命！问题的关键是现在便宜不代表以后就一定便宜！资本市场炒的是预期！

那未来为什么就不便宜了？偏不便宜我不知道，资本市场已经用真金白银投票了。我这边就说说我理解的市场为何不偏好这种股票。

三家企业性质都差不多，我就拿2020年业绩最好的象屿讨论，象屿近五年的营收和利润翻了3倍，平均年化二三十的增速，而股价地踏步。我个人简要理由罗列如下

1、  先5组数据所有者权益265亿、负债608亿、总资产873亿，2020年净利润13亿，营收3600亿（以上数值取整，数据来源同花顺）。高杠杆运作再结合这3%的毛利，3%的毛利可见行业竞争有多大！适者生存，如果哪天行业毛利再降5%，这高杠杆反作用下来就是亏大几亿了。我个人认为毛利太低是影响三家企业股价长年表现不佳的重要因之一，不然你没办法理解营收3600亿，市值240亿。不你医美龙头【华熙生物(688363)、股吧】2020年营收26亿，市值800多亿，营收不到你象屿的百分之一，市值是你象屿的几倍。因为人家营收26亿，净利润6亿多，毛利80%，而且轻资产运作，几乎无负债，毛利降10%人家只是少赚，象屿要是降10%会灰飞烟灭的。提一句，国贸建发的毛利这几年也降到3%左右。

2、  行业已经是夕阳产业，存量的产业竞争太大了，这就是毛利年年降的主要因，题材怎么轮也轮不到。

3、  大本营厦门，情怀的都是厦门人，可惜厦门人口没优势，福建省外的股民压根就没多少人在关注这种票，没有买卖就没有流动性，流动性小估值低些也合情合理，，外加又是国企，雪上加霜。

因为情怀等因，大部分客户曾经或现在都曾买过它们，所以今天借此是想告知黄金水平以下的客户市场已经变了，牛市来了不是每只股票都能涨都能翻倍了，这三家企业只是4000只股票中的冰山一角，还有很多比它们更惨的，这些股想翻身的概率只会越来越小，炒股想赚钱先学会止损，亏了就不卖很难在股市里捞到金子。