价值投资，如今改口叫成长股投资

本周末消息面波澜不惊，不少人在周五预期的本周末降准，恐怕又要扑了个空，不过这件事的预期打的比较满，主要是用来对冲银行让利1.5万亿的消息的，所以不管端午前还是后降准，差别并不大，对大盘的影响也并不会太大，因为它已经被充分price-in。

另外，最近的爆款基金层出不穷，基金产品的火爆申购已经被解读成股市潜在的增量资金，其实这完全是在偷换概念，因为据我所知，不少基民的玩法是赎回老基金、申购新基金，追新弃旧，整个基金公司管理资产的总规模却没有明显的增长。

而在这个背景下，基金经理拿到新募资金，又会重新投入到老基金重仓持有的股票中，也就是所谓的机构抱团票，这种抱团惯性和基民追新弃旧的玩法，形成一种资金闭环，体现在机构抱团票上，就是XX永远涨、慢牛永不停等等。

所以，在人人都在高喊口号“货币宽松无熊市”、“增量资金在路上”的时候，成交量却没有明显的放大，恐怕是由于无数个资金闭环的存在，让你以为水流源源不断流进股市，其实只是水流的声音先进入人的脑袋罢了。

最后，再说说选股，其实2020年接下来的时间，如果忽略择时机会的话，选股的思路是只有选龙头一条的，再简化一下，就是选主流指数成分股或以指数ETF替代。

当然也不是说直接去追高当下火爆的医药、消费、科技的龙头，站岗的风险谁都清楚得很。但除此之外，某些冷门行业细分领域的龙头，却有一定的配置价值。

根据同花顺行业分类，年初至今跌幅最大的几个板块有机场航运（-15.64%）、采掘服务（-15.19%）、银行（-15.01%）、港口航运（-11.51%）、煤炭开采加工（-11.17%）、公路铁路运输（-10.80%）等等。

而就在前几个交易日，煤炭、钢铁就出现了超跌反弹的估值修复行情，虽然逻辑并非一定出自产业自身，但也能从侧面说明资金已经在挖掘冷门低估值板块的潜力。

对于普通投资者来说，这也不失为一个曲线救国的方式，高位个股不敢买，那就把低位个股玩出花头，经常也能赚到超额收益。最后的最后，以上出现的很多板块并不代表我本人的认可，仅用于介绍选股思路。

本周复盘各大指数短暂调整后，强势逼空，短期内指数仍有向上补缺的动能，但具体空间或许仍有分化，比如创业板指，已经创出2年内的新高，虽然成交量远低于前高，但也不能排除继续逼空的可能性。

而另一头的上证指数，虽然调整了编制规则，但象征意义仍旧大于实质意义，剔除的那些东西，其实无关痛痒，最为关键的权重分配方式没有调整，那么实质上前后区别还是不大的。

不过这就像美股，人人都明白道琼斯工业平均指数失真，不如标普500和纳斯达克综指，但由于锚定效应，用了近百年，说完全不是不可能的，该参考的时候还是要参考的，所以上证指数的象征意义也不应该被忽略，虽然代表性极差，但用了那么久也有感情了不是？

下周策略等待行情运行至极致后的反手机会，空头应该等子弹再飞一会，股票仍旧三成底仓，近期没有到什么诱人的标的值得入手，权重行情涨得大部分都是机构抱团票，是典型的左脚踩右脚，一直踩上天的玩法。

所以，本质上都是流动性泛滥下的筹码博弈，现在就别说价值投资，也别说布局的是成长股，头部那批股票早已脱离这个范畴，完全是情绪推动行情延展，能走到哪里早已经不是所谓的PE或PB能决定的。

而这种筹码博弈，机构是永远能够给你找到上涨的理由。比如初期启动是价值投资，中期加速是成长股投资，末期筑顶是XX永远涨、慢牛开启等等，为了迎合自身的利益，某些抱团行为总能被冠之以美名。

不过，资本市场好像并不总是同意这样的玩法，“涨多了就要跌、跌多了就要涨”，似乎才是场子内亘古不变的真理。也是正是介于此，追高热门龙头股的玩法几乎很难进入到我的交易策略中，跟踪趋势也至少应该遵循在调整中买入、在上冲中卖出的则。

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