000651 你可真牛！

　　我要做芯片！

　　我要做5G手机！

　　我要做【机器人(300024)、股吧】和数控机床！

　　我还要做冰箱洗衣机和油烟机！

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这是哪家企业怎么格局这么大怎么什么都想做？

　　这家企业大家可不陌生，毕竟谁不知道跟雷军打赌的董明珠，谁不知道“让世界爱上中国造”的【格力电器(000651)、股吧】。2018年格力电器总收入2000亿，单是卖空调的收入就有1557亿；格力电器以21.9%的全球市场占有率位列家用空调领域榜首，超第二名7个百分。

　　今天，就是这个空调大王格力电器换身份了。它说自己是一家多元化、科技型的全球工业集团，它的产业要覆盖空调、生活电器、高端装备、通设备等四大领域。桃李春风今又是，换了人间。想知道对格力这样的业务布局，您是怎么的？

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　　格力：我有钱我任性！

　　格力很有钱。

　　格力电器是在1996年上市的，在2009年和2015-2018年间，格力电器货币资金占总资产的比重都在40%以上。格力的现金流主要来自经营活动，但并不是单纯来自收到的现金款项，而是来自票据贴现。

　　关于格力的钱的来源，具体内容大家可以我来发过的章，章题目名字就叫格力的钱都是从哪里来的？

　　格力把它的钱存放在银行里，每年都会产生上亿元的利息收入，因为格力的利息出入足以覆盖它的利息支出，所以它每年的财务费用经常是负数。由于格力还持有外汇，2016年单是汇兑损益就有37个亿，所以这一年格力的财务费用为-48.46亿。

　　这么多钱只购买银行理财产品是花不完的，于是格力在2018年投资的公司增至67家。2018年格力长期股权投资的金额同比增长1938.87%，其中包括对58家子公司的投资、1家合营企业的投资以及8家联营企业的投资。

　　湖南国芯半导体科技有限公司、珠海零边界集成电路有限公司、珠海格力精密模具有限公司……格力投资的这些公司印证了我们开始提到的格力的业务布局：空调，生活电器，通设备，智能装备。

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格力不如来赚钱咯

　　报表我最先同比增长率报表，比较收入增速和净利增速的大小。

　　如果利润增速快于收入增速，说明这个企业成本费用的控制比较好；如果利润增速慢于收入增速，说明产品降价了或者成本提高了，所以才使得企业的盈利能力下降，伊利就是这样的情况。

　　10年了，格力在2018年又出现了利润增长慢于收入增长的情况，这意味着格力不如来赚钱了。

　　格力上次出现这种情况还是在2011年。A股大多数企业都是收入增长快但利润增长慢的样子，所以我们会对利润比收入跑得快的企业心生好感，因为很多白马企业都是这样的。

　　但2018年的格力换了个样子，这是为什么？为什么格力不如来赚钱了？

　　2018格力的销售成本率提高了2.63%个百分，成本上升是导致格力盈利下滑的主要因。导致成本上升的因有两个，一是材料成本的上涨，二是折旧的增加。格力在2018年缩短了固定资产折旧年限，使得当期利润减少了至少4亿元。

　　有人说根据会计政策的变更能出这个企业是好是坏。只有格力这样的企业才会缩短折旧年限增加当期的折旧，那些业绩不好的企业都靠着延长折旧年限减少折旧来保业绩。

　　其实我想说的是，格力不屑于使用这些雕虫小技，是因为它有大招来保利润，那就是销售返利。比起销售返利对利润的调节作用，延长折旧年限只能算小菜。

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格力的商业机密：销售返利

　　格力销售返利的会计处理问题我们已经讲过很多次了。2018年格力出了年报以后，果不其然它的销售费用率还是下降的，降至了个位数只有9.45%；2014年至今，该比率已经下降了一倍多。

　　2011年的时候该比率也是个位数。为什么又是2011年？为什么是在利润增速慢于收入增速的2011年出现这种情况？格力的2011年和2018年，究竟有多少相似之处？

　　2011年下半年，受房地产市场持续调控、产业政策退出等因素影响，空调行业销售量持续增长、行业的总体盈利增长率却在下降；2018年我国家电行业利润增速只有2.5%。越是形势不好的时候，销售费用调节利润的作用就登场了。

　　格力参股了区域性销售公司，加之销售返利的激励，格力可以通过控制向销售公司的发货数量来影响各年营业收入；

　　计提大量的销售返利计入销售费用会直接减少净利润，而少提销售返利会直接增加净利润。格力通过少提销售返利导致销售费用大幅下降，从而避免出现利润增速下降的状况。

　　所以格力账上的销售返利越积越多，到了2018年年末已达618.78亿元，其他流动负债占总资产的比重已达25%。

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做个总结

　　格力的钱不如来好赚了，它在寻找出路，所以它投了很多公司，业务板块上去很炫。它要成为全球性工业集团。

　　格力这样布局是有资本的。试问，谁的账上能趴着1000多亿人民币？谁能把销售返利当做是商业机密从不对外公开？又有谁能合理合规地调节利润而丝毫不影响它的对外形象？

　　这样的企业确实很牛，不服不行。但到格力洋洋洒洒的业务规划、得用思维导图才能梳理清的业务布局，我就知道格力的盘子摊大了，也在跟我们讲故事了。不过没关系，反正格力还有钱可以烧，反正大家都是为梦想买单的。