科创板迎来了最佳二次买

科技板块在近期足够吸引投资者的眼球，相关概念股全面上涨。而以“硬科技”自居的科创板，在同期并未出现科技股投资盛宴。

9月10日，29只科创板股票成交额合计仅有81亿，这是连续第二天成交额低于百亿水平（9日成交额72亿），这也是科创板运营7周以来的成交低位，约为首周的四分之一。

热度逐步回归常态

数据显示，开市首周科创板日均成交额在286亿，第三周出现顶峰达到346亿，第5周成交额出现下滑，日均成交额掉至150亿。

从换手率的角度，开市首周日均换手率为46%，随着时间推移日均换手率一路下滑，9月9-10日依次为14%、15%。科创板成交额/A股市场成交额比重逐步下滑，目前基本与2009年创业板开板一个月的情况相当，分流效应有限。

随着市场热度的回落，高估值的问题逐步显现出来，科创板发行价不设限，有些定价很高，上市首日股价翻3-4倍的不少。相比之下，主板科技股的估值优势就显现出来。

除了估值因外，还与赚钱效应和流动性有关。在降准消息和风险偏好回升的刺激下，主板赚钱效应不断提高，吸引了资金扎堆进场，另一方面主板的流动性也比科创板要高。

私募基金认为A股的科技股步入调整阶段，而科创板已经调整过了。另外科创板9月有4只新股即将上市，一定程度上也会带来人气。

比较优势出众

2019年中报季已然宣告结束，尽管科创板目前仅有28家企业，但依然交出了一份令人满意的答卷。

盈利方面，科创板表现则远远好于创业板，2019年上半年科创板28家企业平均实现净利润2.84亿元，是创业板净利润均值的6倍。科创板2019年上半年净利润中位数为1.24亿元，比创业板净利润中位数高出58%。

从增速来，科创板无论是营业收入还是净利润，无论是从算术平均值还是中位数的角度进行衡量，其增速都高于创业板。

在2019年上半年创业板净利润出现下滑的情况下，科创板依然保持了30%—40%左右的同比增速，科创板企业的成长性可见一斑。

从研发强度来，无论是研发支出占比还是高学历员工比重，科创板均高于A股其他版块，呈现出研发强度较高的特征。

长跑不必胜在一时

无论是从创业板首批上市新股还是创业板指的角度来，上市初期的估值溢价都用了接近2年的时间才得以消化。

在上市初期的估值溢价逐步消化后，真正优秀的公司逐步走了出来，比如首批28家创业板公司中诞生了爱尔眼科和亿纬锂能两只十倍股，但这两大牛股在上市初期表现平平。反观上市初期表现亮眼的【金亚科技(300028)、股吧】已经被强制退市，股价较发行价跌去84%。

从基本面来，创业板首批28只个股中涨幅前五的个股也正是利润复合增速最高的前五名，落座工整，可谓长跑不必胜在一时。

如果两市进入反弹以来的调整，那么科创板可能杀出一条机会。在这轮反弹以来，科创板一直在调整，两边并不同步，鉴于今年以来的负相关性，或许科创板是不错的机会。