半个优质标的之爱尔眼科

读者朋友你们好呀~

有天晚上，我感慨“泡沫”可以换取“劳动”并使之处于奴役地位，将总就推荐我读《二十一世纪资本论》，说是书中分析了资本回报率大于经济增长的回报率的情况（可以解答我的疑惑）。

昨晚终于读完了这本书。她就像串珠子的细线，将法国大革命前后、一战前、大萧条时期、二战、战后的资本发展情况串联起来，有助于思考利弗莫尔、格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇等大佬的操作逻辑。我尝试着从“相对的财富”这个小的切入口入手去写阅读的感受，结果发现暂时没有整合能力，写不出来……

稿子就只能搁置了，写一下我心中的“半个标的”吧。

11月2日半夜，友人和我交流行业情况。我当时觉得优质标的有“一个半”，“一个”是顺丰。“半个”是爱尔。想了想后再补充了困境反转的上机与大肆扩张的东方雨虹，算不上半个。

关于顺丰，有兴趣的朋友可以移步之前的拙作。

关于爱尔，在2020年5月建起长线组合时，我在爱尔眼科和通策医疗中二选一，最终选择了爱尔，逻辑是由于疫情，线上教学盛行、居家娱乐偏多，长期来，电子产品也不断地占据现代人们的“眼球”，专业化的服务型的眼科医院有着极大的潜在市场。（回过头来，从长期成长角度，专业化的通策也是有巨大的优势的，风险相对还小一些，不过没有“如果”可言了）

我当时之所以说爱尔是半个优质标的，是因为我对它的盈利模式还没有足够了解。并且，它的快速扩张让我隐隐不安。

这种不安，在今年1月得到了一定的验证——爱尔与A医师的医疗纠纷引发舆论关注，爱尔的快速甚至于野蛮的扩张模式被诟病。大概率是因为这个舆情，在大量标的新高的时候，爱尔反而重挫。在暴跌之时，很多投资人围攻A医师。我能理解这些投资人的心情，每个人因为自己的利益会有不同的出发，爱尔、投资人、患者三方的视角是截然不同的。我是爱尔的投资人、也是可能的病患，我选择冷静思考。

部分因为我的价值观，部分因为对风险的控制，在下跌的早期，我分两次在还不错的价位进行了清仓，落袋17万浮盈。清仓后，综合考虑风险与收益，在持续下跌阶段，我又重新建起了一定的头寸，目前浮盈3万。

讲完内心的不安“不幸成真”，我们再对比一下顺丰和爱尔过去十几年来，爱尔是资本的宠儿（10年46倍），顺丰是个透明儿童（10年14.5倍）。眼睛是心灵的窗户，爱尔容易因医疗纠纷遭遇巨大的反弹，资本运作的快速扩张也会留下处处软肋。而顺丰呢？快递是我们很多小伙伴快乐的源泉不假，但消费纠纷很难会到伤筋动骨、生死存亡的程度，资本运作吃进的也是具有盈利造血能力的同业，消化吸收的情况要好得多。

这一个多月来，我持续关注A医师的微博，留意媒体春节期间的集中报道，静静地着新闻传播的清晰特——眼球时代的热度退坡和资本躺平应对的优势。在不确定的阴云中，我们继续前进着。

注发帖人持有中所提及的投资标的；发帖人未来72小时没买卖提及公司股票的计划；无其他利益关系。