10月投资思考

本月上证收于3224.53，上涨0.20%，创板上涨3.15%，沪深300上涨2.35%。今年以来，上证上涨5.72%，创板上涨47.70%，沪深300上涨14.62%,个人账户上涨59.25%。投资是一场马拉松，不在于短期谁跑得快，而在于长期稳定复利。

一、10月思考

1．安全投资

不同的人对安全的理解不一样，很多人认为股价低就安全，下跌空间小， 10元跌到5元与1000元跌到500元哪个下跌多，多数人认为第二种下跌更多，其实都下跌了50%。也有很多价值投资者认为估值低就安全，下跌空间有限，真的如此吗？根据市值=净利润×估值=股价×股本，可以出如果公司未来净利润不断下滑，股价下跌估值升高并不安全；对于未来净利润不怎么增长的公司，股价上涨估值升高不安全；而只有当公司未来能不断创造越来越多的利润时，股价上涨反而越便宜变得安全。

所以投资是否安全，最终不是股价高低，也不是估值高低。最重要的是公司未来能否源源不断的创造价值，公司能否带来越来越多的利润是投资的关键。只有专注研究公司，领悟公司的商业模式？公司是否能满足消费者需求而其他公司又无法满足？公司是否诚……?先定性，再定量，才能为我们的投资提供安全垫。

2．健康投资

资金健康，不借钱，不融资，远离杠杆，保证闲钱，不求快，该远离的一定远离，克服人性，学会延时满足，不追求所谓的超额收益，保持自律、专注，慢即是快。

复利最终结果由本金、收益率、时间三个因素决定，在这三个因素中，最重要的就是时间，练就自我约束力，做时间的朋友。投资最终比的是心性，理性，耐心，只有聚焦做正确的事情，才能把事情做对。

二、投资系统

1、买入

投资的本质是前瞻，远方，别只盯着脚下，5到10年后，企业会变成什么样，这是投资的核心。寻找未来几年能源源不断创造价值的公司，最好是每股收益将出现惊人增长的公司。一方面，投资需求不变的公司；另一方面，也要投资需求增长或创造新需求的公司。

2、何时买

当你认为一家公司值得投资时就放手去做，不要因为猜测带来的恐惧或者希望，或者由于猜测的结论而止步不前。当然若出现系统性大机会更好，但这需要极大的耐心和运气成分。

3、何时卖

优秀公司的价格被高估，因此应当卖出？这样做本意虽好，却涉“市”未深，因为这样容易在未来错过巨大的利润。任何真正优秀公司的价格应该高于那些表现稳定，但获利能力无法提高的公司。毕竟，分享持续增长的可能性值得我们付出一些东西（比如时间）；最好的投资是能长期持有，当然，遇到有性价比更好的优秀公司，若当公司的前景变差，特别高估时可卖，不然就佛系持有。真正要紧的，是不要放弃在未来会大幅度增值的投资。

4、资金管理

每年投了不少公司，但长期下来，真正带来收益的公司就几个。所以采取适当分散，聚焦在确定性强的公司上面，确定性越强，仓位应该越大，同时适当配备行业具有爆发性的公司。

5、关于安全边际

首先是正确的对象，不然谈何安全边际，其次是资金管理，自己拿着舒服才安全，最后是价格因素，合理的价格拥抱优秀甚至伟大的公司。

6、关于长期持有

投资的本质是前瞻，长期投资不是简单以PE、PB作为依据。长期持有的前提，是必须建立起一个足够的认识宽度和深度，长期关注的是市场空间，驱动因素，竞争力。投资，投的是价值演变方向，多思考未来时代变迁，产业变迁，同时需要思考企业的生命周期。

三、公司跟踪纪要

三季报大考纷纷落下帷幕

10月，爱尔眼科，迈瑞医疗，五粮液，健帆生物，昭衍新药，【凯莱英(002821)、股吧】新高。投资路上永无止境，没有最好，只有更好，生活、投资一直在路上。