同意三季报会很好~1.亿纬锂能并不等于麦克韦尔的

同意三季报会很好~
1. 【亿纬锂能(300014)、股吧】并不等于麦克韦尔的持股公司，还有锂、工业/消费锂离电池、动力/储能电池等业务。之前也说过，即使不再新扩产能，目前已经已有产能和在建锁定客户产能，在2019-2021H1之间也是明牌，是有规划和层次感的。大致来说，目前是锂+消费锂离电池+客车磷酸铁锂为主，下一阶段（19H2-2020），是ETC（脉冲式贡献利润）+消费锂离电池销量的持续增量（电子烟为主、3C为辅）+磷酸铁锂增量产能释放储能/电动船+软包三元开始供货，再之后（2020H2-2021H1）的增量主要应该是软包三元在建产能逐渐交付+磷酸铁锂储能/电动船+锂离电池（消费类）。从规划产能来，公司的计划对应的是当前的几十亿量级的收入在3年内迅速攀升到小几百亿级别。动力电池现金流不出问题、技术路线不出问题，我希望能到亿纬锂动力电池能挤进全国前三。

2.电子烟业务上，我还是认为基本逻辑是是否出现全球性系统风险，（美国、中国尤为关键），比如全面禁售、比如对蒸汽小烟一刀切或者烟弹国有专营。只要没有这种级别的黑天鹅事件，我觉得改变的是增速，不改行业发展基本逻辑（存量替代已经足够蓝海）。另外，成立HNB事业部，开始替日烟ODM  HNB设备，且增速很快，是一个很好的分散化布局。
3. 做一个极限假设，2020年麦克韦尔小烟业务归0，剩HNB、自有大烟品牌和CBD设备，收入应仍高于2018年。按上市稀释股权折算，再加亿纬锂能自身2020业务预期（ETC+消费/工业锂离电池+磷酸铁锂电池，三元按0算，不算铝壳三元潜在客户），2020年净利润底线还是10亿+。
4. 今天读了一下FDA，反过来想：第一亮明了目前的底线（只要未成年人不再被烟草口味小烟吸引）允许存在，这已经比三哥的一刀切好多了。第二， 走PMTA程序，应该和医药企业一样，利好头部有实力的企业。第三，不允许调味烟弹，确实损失了一部分市场和增速，我们也不去讨论当前ZC是否会有反转，但是也存在一种可能，即电子烟经FDA程序之后，被证明是类似于过滤嘴之于香烟一样的一次“可减害的技术路线升级”，真正打开存量市场替代。
现在是杀逻辑也好，杀估值也好，情绪踩踏也好，因为相当长一段时间，电子烟行业不能假设会有啥好消息。所以即使到三季报出来是超预期，也会有很多人觉得未来的增速和逻辑是不存在的，而亿纬锂能目前的收入和利润撑不起300亿的市值。。。。
所以，守好基本假设，慢慢观察慢慢熬吧。