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乐普医疗19年半年报解读及2020年展望

  • 作者:宁静致远
  • 2019-09-17 19:57:58
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8月28号,【乐普医疗(300003)、股吧】发布半年报。

报告期内,公司(含子公司,下同)实现营业收入392,102.33万元,同比增长32.71%;

实现营业利润132,889.76万元,同比增长37.12%;实现利润总额138,312.22万元,同比增长 39.59%;实现净利润115,908.23万元,同比增长37.45%;实现归属于上市公司股东的净利润115,537.67万元,同比增长42.68%;实现经营活动产生的现金流量净额70,312.77万元,同比增长31.59%

(一)医疗器械

1、经营情况

医疗器械板块是公司业务规模最大的板块。报告期内,该板块实现营业收入174,617.74 万元,同比增长25.06%,实现净利润54,373.54万元,同比增长23.10%。

1.1 自产器械产品

公司自产器械产品包括支架系统、封堵器、起搏器、体外诊断产品、外科器械等产品。

报告期内,自产器械产品实现营业收入151,816.83万元,同比增长27.13%。

1.1.1支架系统

公司支架系统实现营业收入90,878.46万元,同比增长27.64%。其中,冠脉

支架产品实现营业收入79,848.10万元,同比增长24.99%;配套辅助耗材(球囊导管、导丝 等)实现营业收入11,030.36万元,同比增长50.79%。

创新产品生物可吸收支架(NeoVas)自3月下旬上市销售以 来,在冠脉支架销售结构中的占比为10.18%。

1.1.2封堵器

公司封堵器系列产品实现营业收入6,812.05万元,同比增长12.55%,

1.1.3起搏器

公司已在27个省份完成病例植入,已在27个省份完成招标采购,国产起搏器实现营业收入2,239.38万元,同比增长54.98%

1.1.4 体外诊断产品

报告期内,公司体外诊断业务持续稳定增长,实现营业收入18,869.77 万元,同比增长24.97%。

1.1.5 外科器械

报告期内,吻合器等外科器械实现营业收入15,210.78万元,同比增长17.03%。其中,核心产品腔内切割吻合器及其组件系列产品实现销售收入7,203.44万元,

同比增长22.80%。

1.1.5 其他自产器械产品

公司其他自产器械产品包括医疗设备产品(医用血管造影x射线机)、麻醉监护类产品、心脏瓣膜等产品。报告期内,上述产品共实现营业收入17,806.38万元,同比增长41.04%。

1.2 器械产品代理配送业务

年度完成代理配送业务收入 22,800.91 万元,较上年同期增长 12.85%

(二)药品

报告期内,药品板块实现营业收入203,419.61万元,同比增长43.49%,实现净利润 62,138.64万元,同比增长42.82%。其中,制剂业务实现营业收入162,899.42万元,同比增长36.31%,实现净利润53,871.89万元,同比增长32.87%;料药业务实现营业收入40,520.19万元,同比增长82.05%,实现净利润8,266.75万元,同比增长178.77%。

四大品类,集采心血管制剂、非集采心血管制剂、非心血管制剂和料

药四大类产品

1、集采心血管制剂

硫酸氢氯吡格雷 实现营业收入57,116.65万元,同比增长0.91%。

(1)25mg规格通过临床销售渠道实现营业收入41,529.39万元,其中4+7区域营业收入5,504.72万元、非4+7区域营业收入36,024.67万元;通过OTC销售渠道实现营业收入5,805.54万元。

(2)75mg规格通过【誉衡药业(002437)、股吧】(总代理)实现营业收入9,781.72万元。

阿托伐他汀钙 实现营业收入64,731.84万元,同比增长78.79%。其通过临床销售渠道实现营业收入35,853.94万元,其中4+7区域营业收入2,680.81万元,非4+7区域营业收入33,173.13万元;通过OTC销售渠道实现营业收入28,877.90万元。

报告期内,硫酸氢氯吡格雷和阿托伐他汀钙两款参与集采的制剂品种,在4+7区域内的销售占乐普药品制剂业务总营业收入的比重为5.02%、占总毛利的比重为5.39%。

2、非集采心血管制剂

报告期内,公司降血压(苯磺酸氨氯地平、缬沙坦、氯沙坦钾氢氯噻嗪)、抗心衰(左西孟旦)等心血管制剂药品仍在市场培育期,其中“氯沙坦钾氢氯噻嗪”和“左西孟旦”自入选《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》后,对其市场推广起到一定促进作用。报告期内,上述非集采心血管制剂药品共实现营业收入10,552.73万元,同比增长86.40%。

3、非心血管制剂

报告期内,公司头孢派他、苷草酸甘片等多款非心血管制剂药品的销售状况良好,非心血管制剂共实现营业收入30,498.20万元,同比增长44.95%。

4、料药

在环保力度持续加大的情况下,料药业务实现营业收入40,520.19万元,同比增长82.05%,实现净利润8,266.75万元,同比增长178.77%,业绩显著增长。

通过19年半年报,跟18年年报做一个对比分析。

19年半年报在整体保持高增速的情况下,部分领域所占营收比重却在缩减,这说明有另外一部分细分领域异常高增速,导致压缩了其他部分高增速领域所占营收比重。

从上图分析得知,19年半年报,乐普已经形成 医疗器械—核心制剂—非核心制剂+料药的三大营收军团。

18年报医疗器械—集采制剂—非集采制剂+料药的三大营收军团营收比重为45.74%--32.49%--17.42%

19年半年报医疗器械—集采制剂—非集采制剂+料药的三大营收军团营收比重为44.53%--31.08%--20.8%

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