特锐德被低估的龙头股

特锐德调研被低估的龙头股

一、充电网龙头

司跟国网、星星等友商不同，友商大多是从电动车服务的角度做充电桩制造，公司是从能源的角度做充电网运营。充电桩确实没有技术壁垒，但是充电网就不同了。公司充电网包括设备网、能源网、控制网、互联网四层平台，每一层都是行业内顶级专家。电力电子方面，公司引进艾默生研发人员；电网调度方面，公司引进南瑞调度总工；云平台建设方面，公司引进浪潮、百度技术人员。拥有10大研发中心，1000多研发人员。电动汽车安全是汽车发展的死穴，特来电将利用每次充电能源交互和数据交互的时候为汽车做安全体检，打造一个基于汽车充电网面向汽车的特安全的平台。

二、公司的商业模式及优势

商业模式1）自建自建充电站，收取服务费+电费；2）销售充电桩，收取销售收入；3）共建模式，合伙人出资并持有充电站资产，公司收取销售收入和平台运维服务费。公司优势1）无桩充电，模块化结构，方便升级及低成本运维；2）智能调度，柔性充电，防电网冲；3）大数据运算，云平台监测，主动防护，保障充电安全。4）抢占优质地段，厂站有物理垄断性，除了空地还要考虑电网容量。

三、现有充电情况

目前公司上线运营14.8万个充电桩，其中快充8.3万个。公交桩约3万多个，充电利用率10%-15%，公交充电量占比约40%，预计未来公交车电动化仍有较大空间。从使用频率来，以电动出租车、网约车、物流车为主，未来私家车将成为充电量增长的主力。目前充电桩利用率约12%，新建充电桩的利用率为12%-15%。截至19年全国新能源车保有量380万辆，公司年充电约21亿度，在新能源汽车产销整体低于预期的情况下仍保持大幅增长。以30%的充电桩市占率实现40%以上的充电量份额，车主充电偏好和客户粘性持续强化。

四、政策加持、战投入股

政策加强充电支持，山东、上海等地方政策陆续出台充电桩补贴支持政策。新能源汽车政策支持重由车辆购销补贴向后端充电建设运营转移。鼎辉投资、国调基金等国内领先投资机构入资特来电，将大幅提升特来电的资本实力和业务开拓能力，加速提高特来电的市场份额和影响力。

五、未来预期

预计2020年新建5-6万根充电桩，以快充和共建模式为主。根据公司的股权激励指引，2020、2021年充电量目标45亿、90亿度，未来两年公司充电量仍然将保持翻倍增长，充电利用率和投资回报率行业领先，公司将进入规模和业绩高速发展的黄金期。

未来5年新能源汽车保有量将迎10倍增长，对应充电运营增长将达万亿级别。未来肯定是向2-3家集中的寡头市场，平台托管型模式是必然之路，提升品牌形象，抢占市场份额是关键。