又见3家金融机构踩雷！两笔司法拍卖引出多笔股权质押 股质市值已大幅缩水 损失正浮出水面

聚焦科创板专栏(六)聚焦科创板系列往期回顾：

问：上市公司分拆子公司是否可以在科创板上市？

　　答：A股上市公司拆分一个子公司在境内IPO上市目前还没有先例，这一现象将会发生改变。根据中国证监会《科创板上市公司持续监管办法(试行)》第三十三条的规定，达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。《科创板上市公司持续监管办法》也有相应表述。这意味着科创板上市公司可以拆分子公司上市，也就意味着科创板上市公司自身可以作为新上市公司的孵化器。

　　科创板上市公司可以充分发挥上市公司平台价值，鼓励员工创业，为相关项目新设子公司并给予员工股份，未来创业项目成熟后可以分拆上市。科创板相关规则，对这种创业机制是极大的鼓励，也必将带动科创板上市公司更有活力的发展。

　　这个制度只是在科创板试行，A股上市公司分拆子公司在科创板或其他板块上市依然还没有政策支持，但如果科创板试行良好，意味着其他板块的跟进也只是时间问题。

　　问：科创板发行上市审核、证监会注册程序都有哪些具体环节？

　　答：发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当按照中国证监会有关规定制作注册申请件，由保荐人保荐并向交易所申报。交易所收到注册申请件后，5个工作日内作出是否受理的决定。

　　交易所主要通过向发行人提出审核问询、发行人回答问题方式开展审核工作，基于科创板定位，判断发行人是否符合发行条件、上市条件和息披露要求。

　　交易所按照规定的条件和程序，作出同意或者不同意发行人股票公开发行并上市的审核意见。同意发行人股票公开发行并上市的，将审核意见、发行人注册申请件及相关审核资料报送中国证监会履行发行注册程序。不同意发行人股票公开发行并上市的，作出终止发行上市审核决定。

　　中国证监会收到交易所报送的审核意见、发行人注册申请件及相关审核资料后，履行发行注册程序。发行注册主要关注交易所发行上市审核内容有无遗漏，审核程序是否符合规定，以及发行人在发行条件和息披露要求的重大方面是否符合相关规定。中国证监会认为存在需要进一步说明或者落实事项的，可以要求交易所进一步问询。中国证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。

　　根据*ST高升的股价变动情况，蓝鼎实业此前质押的2768万股股票，当时市值约合4.65亿元。以6月21日的收盘价2.23元计算，这笔股份目前市值约为1.23亿元(考虑除权因素，下同)，已经大幅缩水。而宇驰瑞德质押给中融托的1132.5万股的市值也从2.72亿元下跌至5050.95万元。

　　根据公告，蓝鼎实业与宇驰瑞德受同一实际控制人控制。截至6月22日，宇驰瑞德、蓝鼎实业分别持有*ST高升股票1.57亿股、1.46亿股，处于司法冻结和轮候冻结状态——其中处于质押状态的股权比例分别为99.21%和99.88%，近乎全仓质押。质押隐患待解

　　券商中国记者通过梳理*ST高升股权质押明细发现，目前遭遇拍卖的两笔股权似乎还只是个开始。按照 Wind 数据统计，宇驰瑞德在2016年还曾与安托和宁波保税区宇睿鑫通股权投资合伙企业(有限合伙)(下简“称宇睿鑫通”)进行过3笔股权质押交易，涉及股权6732.5万股；蓝鼎实业也在2016年向宇睿鑫通质押了一笔高达4500万股的股权。

　　券商中国记者在企网站询到，宇睿鑫通的第一大股东是国海证券，持股比例为64.10%；第三大股东为安托，持股3.21%。

　　具体来，宇驰瑞德和蓝鼎实业在2016年8月17日共同向宇睿鑫通质押了合计9500万股的股权，彼时正是*ST高升的股价高，质押日参考股价(未复权)为25.98元；而按照6月21日的收盘价2.23元来计算，这笔股权质押的市值已经由24.68亿元下跌至了4.24亿元，跌幅超过八成。

　　此外，宇驰瑞德还分别在2016年2月24日和2016年5月26日向安托质押了600万股和1132.5万股，按照当时的质押日参考股价计算，如今这两笔质押股权的合计市值已经由4.19元下跌至7726.95万元，下跌幅度约81.56%。

　　按照上述数据简单推算，目前仅踩雷*ST高升股权质押一项，就已经给国海证券、安托、中融托分别带来较大的账面浮亏。如今前面两笔股权司法拍卖进行在即，预计各家金融机构的损失情况，也将随着司法执行的进一步实施逐步明晰。