金融IT龙头布局云智能，牛市的起就他

　　近期市场在上证50的带动下，大盘逐步攀升，其中金融板块功不可没，不过相比于传统金融业，金融 IT司的业绩弹性明显更大，比如在2015年声名鹊起的【恒生电子(600570)、股吧】（600570），如果本次市场就此见底，金融 IT 业无疑迎来大好投资时机，下面火星君就给大家带来恒生电子的最新研报。

　　对恒生电子来说，研发创新是公司未来的基石，公司是国内金融IT 龙头，是一家拥有全牌照的金融 IT司，在券商、基金、保险、托、期货、银行等领域均有产品推出。熊市背景下，在全球金融科技权威榜单上名次仍有前进。

　　研发持续投入，牢牢占据行业龙头

　　公司立足于研发创新，连续多年研发投入占营收比保持在 40%以上，研发人员占公司 60%以上，研发投入显著高于竞争对手。三级研发架构为研发体系打下坚实基础，储备大量创新产品。

　　天风证券选取金融IT 领域同样产品线较广泛的【金证股份(600446)、股吧】和赢时胜对比，可以出恒生电子研发投入占收入比显著高于竞争对手。其中对金证股份的营收去除了主要为销售硬件的“商品销售”业务，保留其软件业务，但其总研发投入占剩余营收的比例仍然显著低于恒生电子。

　　创新接棒监管，有望拉动公司新一轮成长

　　过去两年在熊市中公司仍保持稳定增长，市场低迷的表现没有使恒生业绩产生大幅波动。16-18 年股票市场交易量整体呈下降趋势，除 2016 年因监管处罚导致的业绩波动外，2017 年实现营收 26.7 亿元，同比增长 22.85%；扣非归母净利润 2.12 亿元，同比增长 19.37%；2018 年前三季度实现营收、扣非归母净利 润分别为 19.6 亿元、2.33 亿元，同比增长 18.93%、36.59%，增长稳定。

　　业绩来源主要由监管需求带动。适当性管理、集中备份、反洗钱3 号令、资管新规给资管与财富业务带来大量改造性需求。未来随着金融开放、沪伦通、资管新规（新增需求部分）的落地以及监管环境的边际宽松，公司有望迎来新一轮增长。其中，资管新规有望给公司带来共计约 15 亿元收入。

　　金融云和AI布局未来

　　金融云大势所趋，在外国已获得广泛应用，国内应用开始加速。公司通过设立一系列创新业务子公司在经济、资管、财富、交易所、银行等领域部署金融SaaS 云业务。开放平台 GTN 有望改变金融 IT 业务生态。人工智能产品定位准确，有望依托公司产品与渠道优势获得广泛应用。

　　目前公司人工智能产品的体验还有很大提高空间，但公司持续高强度投入，再叠加渠道优势，恒生人工智能产品在金融行业获得成功的概率较大。

　　【天风证券(601162)、股吧】认为公司处于行业龙头地位，核心产品市占率较高，受益于外资入华、沪伦通、资管新规等趋势，好公司业务发展前景。

　　火星君也觉得类似智能投顾服务，相比于人工服务还是具有很多优势的，经过不断的发展，或许就不要火星君在这给各位解答疑问，机器人做的会更加专业，下一轮牛市恒生电子再度展现过去的辉煌是必然的。

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