资金推动决定成长

司的成长本就是依靠资金铺路从而获取成长的，所以在市场流动性宽松下，市场整体盈利水平自然就会随之表现为增长；而在收缩的流动性环境，市场整体盈利则表现为不佳，通常市场流动性对整体市场盈利起到决定性的作用，所以做投资我们很关心市场的流动性环境，以及公司的现金流状态。

如今市场处于收缩的流动性环境，所以我们到目前市场整体盈利表现为下滑，众多投资者都在密切关注着关于市场相关流动性政策的出台，但由于本次流动性收缩是全球性行为的，并非国内去杠杆的结晶，所以意图依赖国内政策改善流动性问题，因为全球联通的关系或者还需要较长的时间周期，并非短周期就能得以解决流动性环境的。

房地产作为重要的支柱产业，近年来高杠杆发展模式和房价过快上涨并存，行业风险有所上升。截至今年3季度末，房企上市公司资产负债率接近82%，近一年上升超过2%；此外，房企在2015-2016年大量发行的债券从今年开始陆续到期，偿债高峰将持续到2021年。如今全球房产皆正在面临着销量低迷、利率上升融资成本提升、流动性收缩融资困境等问题，房地产作为经济重要的支柱产业，相关风险可能通过多渠道影响金融体。

【公司一角（每日截取图数据分享量化初池的公司，不构成推荐理由）】

个股跟踪

300451【创业软件(300451)、股吧】：于2018年8月20首次评分享

未来的业绩增长

在卫健委电子病历评审等相关政策的催化下，公司通过大数据产品项目发力医院数据高阶需求，以中山项目为范例发力区域卫生平台建设，与其他医疗 IT 厂商形成差异化竞争。

国家政策驱动下，以电子病历为代表的 CIS 系统建设升级是此轮医信行业爆发的拐，且CIS系统普遍定价高于 HIS 系统。公司是老牌医疗信息化企业，累计拥有高粘性三甲客户320多家，实施了10000多个医疗卫生信息化建设项目，行业用户数量6000多家，单电子病历升级所带来的空间已非常可观，公司订单更新速度和金额均呈上升趋势，展望全年医疗信息化业务将持续高增长。

医院医疗信息化系统的整体升级迭代。2018 年 10 月 11 日，公司披露《关于重大经营合同中标的提示性公告》，中 标了淄博市中心医院信息化建设项目，该份合同中标金额为 5,280 万元，这样量级的合同在整个行业中较少出现。以往医 院的医疗信息化系统在建成之后，2 年内会有部分软件的更新 升级。而这个项目之所以有这样大的金额，主要是淄博市中心 医院是在有的医疗信息化系统上做全新的整体升级迭代，类 似于这样的项目后续也会陆续出现。

中山模式的复制拓展具有较大可行性

2019 年，中山项目将进入十年的运营期。目前，公司根据中山项目的实际情况，初步规划运营期的相关服务内容，主要为：支付服务类、药品服务类、健康服务类、导流导购类、数据产品类等 9 大类运营服务内容，具体的业务内容也已与第三方公司进行洽谈合作。

基于信息平台的城市“健康一卡通”工程、统一的预约挂号平台以及聚合支付在健康中山APP的部署，中山市三甲医院、各镇区医院和社区卫生服务中心的医生和居民已开始享受到信息共享带来的便利。

中山模式的复制拓展是具有较大可行性，鉴于中山项目解决方案和业务模式已经成形，将该模式拓展到公司已有的三百余家的区域平台项目，只需在有的区域平台项目上搭建运营平台，打通线上线下即可，会大大减少建设周期。

司将通过信息服务费的方式，收取一定比例的费用。假设 19 年中山市处方外流市场80亿，保守估计公司市场占有率为10%，收取2%信息服务费用则仅中山市一家19年将收取1600万服务收入，潜力巨大。

未来公司将由中山模式向全国拓展，积极打造创业健康城市模式。公司在手城市平台达340家，保守估计如果未来3年该模式拓展至50家城市平台，则仅多职业平台一项收入就有望超8亿。

（  / 策略帮团队 ）