资产周转率下的ROE

净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数，今天我们主要对资产周转率展开。

一个公司在经营效率关键在于周转率，低毛利的公司必须保持高周转率，才能保持公司盈利能力持续发展，ROE的提升也依赖于周转率的提升。资产周转率理应与同行进行比较使用，如资产周转率高是【海大集团(002311)、股吧】低毛利还能保持ROE领先于大多数饲料企业的核心优势。

在市场流动性收缩的环境下，由于企业举债受阻，而流动性收缩导致人均支出减弱，企业产品价格就会进行降价促销行为，企业通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加，这时企业的资产周转率显得尤为重要，驱动ROE水平提升将主要依赖资产周转率。

资产周转率可以分为总资产周转率，分类资产周转率(流动资产周转率和固定资产周转率)和单项资产周转率(应收账款周转率和存货周转率等)三类。资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，总资产周转率与流动资产周转率都是衡量公司资产运营效率的指标，一般来说流动资产周转率越高，总资产周转率也越高，这两个指标从不同的角度对公司资产的运营进行了评价。数值越高，表明了企业总资产周转速度越快。销售能力就越强，资产利用效率就越高，公司的ROE也越具备吸引力。

（专注于量化投资的：策略帮）

【公司一角（每日截取图数据分享量化初池的公司，不构成推荐理由）】

个股跟踪:

002841【视源股份(002841)、股吧】：于2018年9月9日首次评

司差异化体现在：

司蝉联全球液晶显示主控板卡市场占有率第一和国内交互智能平板市场占有率第一，形成强大的品牌壁垒。较高的市场占有率使得公司在材料采购方面拥有显著的规模优势：一方面，规模化采购能够降低材料采购成本，提升成本优势；另一方面，规模化采购使得公司与上游主流芯片厂商和主要液晶面板供应商建立了密切的合作关系，公司能够及时把握上游的技术动态，及早做好新产品的方案设计和技术预研，从而确保公司产品的技术领先性。

由于公司注重研发，技术员工占公司总员工数的大头，员工集中分布在年轻一代，公司研发显得更具活力。公司自创立以来，一直注重内部创新精神的培养及创新机制的建立。内部员工如有创业灵感和创业方向，可向公司创新委员会提案，提案通过后正式立项，组建创业团队，公司提供创业启动资金，创业项目自行运作。待创业项目能够持续盈利或初具规模，公司再行决定是否投资设立控股子公司，创业团队届时可共同投资享有股份。交互智能平板的成功正是内生孵化的前车之鉴，公司延续内生孵化模式，逐步布局汽车电子、智能音箱、医疗影像、新零售等领域，并以此为出发，在市场寻找合适的产业链优质标的，以期与公司自身优势及现有资源实现协同。

图一：

司各层面员工人均薪酬均处于较高水平，且逐年增长。公司薪酬水平与行业薪酬水平比较2015 年末沪深两市属于计算机、通信和其他电子设备制造业的上市公司共有254家，以该254家公司人均年薪为基础计算的2015年度计算机、通信和其他电子设备制造业上市公司员工平均年薪为11.34万元。公司员工2015 年平均年薪为25.00万元，高于同行业上市公司的平均薪酬水平。

司各层次员工总薪酬、平均薪酬及增长情况如下表所示：

图二：

司除员工人均薪酬均处于较高水平外，公司内部还开设幼儿园，让员工无后顾之忧，更加专注工作，人性化的管理让员工归属感更强。

市场担忧公司负债过高？

司的债务结构以流动负债为主，流动负债主要为应付账款、预收款项等经营性应付项目。公司建立了良好的商业信用，与主要供应商之间建立了长期紧密的合作关系，能够得到供应商的信用支持，获得合理赊购账期。自成立以来，公司不存在故意拖欠供应商货款的行为，账龄在1年以内的应付账款占比均在99%以上，公司具有良好的商业信用。

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