上市也救不了美团？只因对手背靠金山

　　“饿了么在变革，而美团在变现。”

　　说这话的是王磊，饿了么的现任CEO，都说最中肯的评价来自于对手，与美团竞争多年，王磊自认把这家同行得很透。长久以来，美团通过无边界的扩张活跃于各大市场，王磊对此不以为然，“平台生意必须知道什么是边界，不能什么都吃独食。”在阿里的引导下，饿了么放弃了短期盈利，转而在新零售的路上越走越远。恰恰就在昨天，美团赴港IPO,未来将更加重视流量变现，外卖市场的新老之争仍在继续，两者的选择却一个向左，一个向右。

　　新旧之辩

　　当王兴眼见自己的身价一步步超过刘强东，忙着感谢互联网，感谢乔布斯时，对手饿了么已经完成了脱胎换骨的变革，8月28日，易观咨询发布了2018年第二季度外卖市场报告，数据显示，外卖市场单季交易额首次突破1000亿元。如果把活跃用户数作为衡量市场贡献的重要指标，饿了么无疑取得了完胜，同上季度相比，饿了么活跃用户数增长超过30％，贡献达到了六成以上。

　　对于当时正谋划上市的美团而言，这可不是一件好消息。后来有券商对美团旗下四大业务进行评估，其中美团外卖估值为219.86亿美元，乍一似乎没有什么问题，可是分析研报后发现，这项数据其实并不严谨。

　　2018年4月，阿里以95亿美元全资收购饿了么所有股份，证券机构对美团的估值很大程度上参考了这一数据，彼时美团餐饮外卖市占率为54%，饿了么同期市占率为35%，如果美团的优势能够长久维持下去，219.86亿美元的估值自然担当得起，谁料第二季度外卖市场风云骤变，先是阿里将饿了么与口碑并入新的本地生活服务控股公司并独立融资，随后新任CEO宣布将在暑期投资30亿元补贴争夺市场。

　　众所周知，外卖平台本身用户粘性不足，美团长期依靠补贴维持市场占有率，假使饿了么以同样的方式竞争，必然会造成美团用户的大量流失。也就是说，如今饿了么在市场占有率上追回差距，美团外卖的估值必定远远低于219.86亿美元。

　　为了留住用户，美团还走了一错棋——牺牲商家与骑手的利益。过外卖都明白，极致的用户体验是从价格到商品，从配送到服务每一个环节都不能欠缺的。为了顾客让顾客满意，平台不断提高对商家和骑手的要求。以骑手为例，美团上线以来不断缩短配送时间，顾客为之赞，骑手却叫苦不堪，为此酿成的纠纷甚至惨剧数不胜数，美团上市邀骑手敲锣，王兴心中不知有没有愧疚。同样心寒的还有商家，抽成不见减少，活动却接连不断，商家如果单方面拒绝，付出的代价可能是降低排名 甚至直接关店。

　　王兴的焦虑

　　当然，美团的焦虑还远远不止于此，“无边界”的扩张将它的业务覆盖到生活服务等诸多领域，如此一来，与老对手饿了么也产生了更多的交集。

　　阿里的搅局让今天饿了么不再是孤军奋战，淘宝和支付宝先后接入更是为其贡献了超过30％的订单，而在新零售的布局下，借助蜂鸟与盒马鲜生的融合，饿了么在物流配送领域同样遥遥领先。随着口碑与阿里会员体系的全面打通，未来各方将共享数据及资源，如此一来，美团的优势已经所剩无几。

　　背靠大树好乘凉，阿里为饿了么带来的不仅是资金和用户，还有众多合作伙伴以及明确的发展方向。

　　相比之下，美团因长期补贴在资金方面已经捉襟见肘，过去三年，美团累计亏损高达141.5亿人民币（经调整亏损净额）。2017年经调整净亏损28亿元。而在用户层面，烧钱补贴毕竟不是长久之计，招股书显示，2016年外卖补贴从26亿元提升至2017年的42亿元，同比增加60.5%，可惜用户的增长依然没达到预期。

　　难怪在到美团上市之后王磊依旧信心十足，在他来，本地生活服务市场的新零售升级已经开始了，未来竞争的核心是生态能力。“会员层面的场景结合，美团跟我们不在一个维度上。”

　　美团在应对竞争时驾轻就熟，这得益于它的多元化发展，但因为不够专注，也限制了它的眼界。随着饿了么彻底融入阿里体系，美团的日子将更加艰难。