对大盘的一法

       俗话说：“春种夏长秋收冬藏”，一月份上证50成分等权重的带动给我们上演了一波短暂的春耕行情。然而在九月这个收获的季节，市场并未给我们带来惊喜和收获。我们认为，市场上所有的上涨下跌都有逻辑，都能找到根本因。市场最基本且亘古不变的理：“物以稀为贵，货多不值钱”，这是因为资本永远是逐利而聪明的，它们总能见缝插针，无孔不入。

       今年的证券市场行情比较低迷，截至目前2018年上证指数总共下跌19.04%，基本符合我们的预期判断，所以今年以来一直强调客户注意市场风险，建议客户严格控制好仓位。影响今年市场不稳定的因素有很多比如：1、中美贸易摩擦的冲导致了市场对实体经济的担忧也降低了对于未来经济增长的预期。对于部分企业也造成了真实伤害。2、资管产品新规让部分产品资金包括通道资金退出，对于受监管产品持仓密集的个股也形成了上涨的压力。短期而言，对市场资金面来说是一个重大利空，而且这个过程我们相信还会持续一段时间，从长远来说资管新规对于金融市场制度的完善、体制的健全和市场功能的强化有着重大意义。也为以后的慢牛行情打下基础。3、质押新规的出台，让股票质地不好的公司再融资能力降低，融资成本提高，一定程度上对投资者造成了心理恐慌，导致质押率过高、业绩亏损、民营企业的个股被市场警惕，形成恶性循环，市场的资金面更加紧张。这些影响是短期的，我们认为从长远角度，质押新规有利于加速市场筛选让问题上市公司出清，留下精华，去掉糟粕，让投资者回归理性投资、价值投资，让金融市场更加健康完善。对于防范和化解金融风险，维护金融市场稳定有重大意义。

       对于后市行情，我们依然持谨慎态度。就目前而言资管新规的影响还将持续，预计未来还会有一些产品资金退出市场，以满足资管新规的监管要求，这会对于本就处于存量资金博弈的市场形成不小的压力。根据资管新规监管要求，受监管的产品资金需在2020年之前出清，理论上在没有重大利好释放之前，在受监管资管产品资金出清期间，市场的资金大部分以观望为主，更多的是场内存量资金的博弈。根据证券市场的预期特性，我们认为市场资金面的好转可能会等到2019年下半年。从政策面来说，上证当前位置在2650附近，但是在此位置相关的监管部门并未释放股市强心剂，也就意味着此位置尚未突破监管层的心理底线，或者说当前市场的状况还未达到监管层的预期也意味着我们所谓的政策底仍需要耐心等待，而根据历史经验，出现政策底之后市场往往会有一个向下的惯性，直到形成一个市场底，然后市场开始反弹走强。从技术面分析，两市交易量还未达到底部要求，需继续等待交易缩量。

       当前行情下，在没有重大政策利好和大量资金进入之前，建议严格控制仓位，多少动，宁愿错过也不要犯错，等待市场时机，可以考虑投资低风险理财产品或者基金定投来满足资产保值增值的需求。

       股市有风险，投资需谨慎！以上内容仅供参考，祝您投资愉快。