上半年制造业上市公司利润税负80％，为近五年来新低！国企显著高于民企

　　作者：数据宝 范璐媛

　　我国全面施行“营改增”税收改革政策已两年有余，这项重大税制改革旨在降低企业的重复征税。理论上，营业税改增值税会使得企业增值税进项税额抵扣项目增加，有效降低企业的应纳税所得额，从而减小企业的税负压力。

　　上半年A股制造业利润税负为近年来最低

　　根据数据宝对A股制造业企业近五年的统计数据显示，2016年5月“营改增”税制改革施行后制造业企业的收入税负水平与历史同期基本持平，利润税负有较明显的下降。其中，收入税负=（支付的各项税费-收到的税收返还）/营业收入，利润税负=（支付的各项税费-收到的税收返还）/净利润。

　　2018年上半年A股制造业企业的总收入税负水平为5.56%，较去年同期略有上升。从近五年年报披露的数据来，制造业企业的收入税负水平基本维持在4.4%至4.7%之间，相对稳定，2017年年末该值为4.43%，比2016年下降了24bp，为近五年最低。

　　相比于收入税负的稳定走势，A股制造业企业的利润税负水平在近三年的下滑趋势明显。今年上半年A股制造业的利润税负水平为79.98%，连续5期同比下滑，比上年同期下降了4.4个百分，比五年前同期下降了36.5个百分。

　　从年报披露的数据来，2017年A股制造业企业的利润税负水平为70.36%，比2016年减少了15个百分，税负水平五年来首次降到80%以下。在2016年“营改增”税制改革实施的当年，制造业企业的整体利润税负水平即比上年下降了20个百分。

　　近几年A股制造业企业利润税负水平的下滑一方面与税收政策的变动有关，另一方面与企业经营效率的提升有关。企业的收入成本比上升，带动利润增速超过收入增速，从而使得利润税负水平的降幅显著高于收入税负水平。

　　国企税负水平高于民企

　　2018年上半年A股民营制造业企业的收入税负水平为5.04%，分别比中央国企和地方国企低了42bp和180bp。民营企业的利润税负水平为60.31%，而中央国企和地方国企的这一水平分别为109.78%和93.96%，国企和民营企业的差别巨大。

　　国企相对于民企的高税负水平一方面源于国企整体盈利状况更好，亏损企业的占比低，所得税应纳税所得额在收入中的比例比民营企业更高，另一方面源于国有企业普遍纳税更为规范，在税收筹划上所做的投入不及民营企业多。

　　个股层面，在制造业收入税负水平排在前15名的企业中，中小板和创业板企业占了四位，白酒企业占比过半。天龙光电的收入税负比例超过了100%，华资实业、贵州茅台、【中国海防(600764)、股吧】、博闻科技、口子窖和华东数控的首付税负比例均超过了50%。

　　在这15家企业中，天龙光电、【华资实业(600191)、股吧】、华东数控、天和防务和*ST皇台5家为亏损企业，中国海防、山西汾酒和迎驾贡酒的利润税负水平超过了200%。

杠杆资金大幅加仓6股 　　

　　数据宝统计显示，截至9月6日，沪市两融余额5196.38亿元，较前一交易日增加2.16亿元；深市两融余额3371.7亿元，较前一交易日减少0.93亿元；两市两融余额合计8568.09亿元，较前一交易日增加1.23亿元。

　　分行业，申万所属的28个一级行业中，融资余额增加的行业有13个，增加金额最多的行业是食品饮料，融资余额增加2.15亿元；其次是家用电器、国防军工行业，融资余额分别增加1.52亿元、1.4亿元。

　　具体到个股来，融资余额出现增长的标的股有380只，占比40.04%，其中，6股融资余额增幅超过5% 。融资余额增幅最大的是海特高新，该股最新融资余额10.11亿元，较前一交易日增幅达7.92%；股价表现上，该股当日上涨5.54%，表现强于沪指；融资余额增幅较多的还有【分众传媒(002027)、股吧】、乐普医疗，融资余额增幅分别为6.89%、6.85%。

　　融资余额增幅前20只个股中，市场表现来，平均上涨0.06%，涨幅居前的有号百控股、思源电气、航天科技，涨幅分别为10.04%、8.08%、7.86%。跌幅居前的有重庆啤酒、洋河股份、分众传媒，跌幅分别为5.85%、4.99%、4.65%。

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