前沿:无牛/莫问牛市在何处，唯有盘活是出处。莫问牛

前沿: 无牛/莫问牛市在何处，唯有盘活是出处。莫问牛市何时出，无牛心态亦归初。全文1621个字。

题外话，这个雪球号我只是记录我的交易笔记和更新我所能想到的东西，如果不被封号，也许10年后我还会经常跑来翻阅。关注者都是有缘人，我尽量把文章写的劲道有趣，往里面掺水，掺沙，掺吹牛，掺广告，掺假，掺艳遇的事情不做。讲牛叉实例会无端增添粉丝或者误会小同学，没价值，没无意义，且对我无益。
喊牛来了不知道换了多少茬人了，犹如那韭菜割了又疯涨。

证券的突然爆发，加上下半年政策的基调，使得投资者对中国市场的前景感到更明朗，认为政策底的形成，出现了股市的短期反弹窗口打开。宽松的政策、稳经济、稳就业，稳楼市，的持续加码成为市场上行的力量来源，反正心不足的时候就不断加政策，外资布局中国市场也随着发生变化。

但这不足视为牛市，更不能因为证券的拉升就时牛市的号，说什么星辰大海，都是给两个枣就忘了疼的水平。关于牛市这个问题，自2021年以来，各种角度去做预判，剃掉1月后的中特估+这次的证券，上证指数早就该跌到位目标位置了，这种政策是技术面无法预判的。今天就不聊外盘，不说技术面，就说点非技术面的理由

第1点目前沪市50.1万亿市值，44.6万亿流通市值，深市34.1万亿市值，流通市值28万亿。沪深两市合计84.1万亿市值，流通市值72.6万亿。

牛市普遍按照3倍计算，那就是沪深两市252.3万亿的流通市值。

2014年牛市之前，上证指数的日成交额在600--800亿；2014年7月牛抬头，上证是1500亿左右，2014年10月28号关键的一天，牛加速开始放大的2200亿以上。此后开始3000亿，4000亿，直到2015年的5月22号突破万亿大关。

现在的股市不也上证大概4800--5000亿的时候，深证大概6000亿的时候，两市合计破1万亿的时候基本都是顶点。

大体和2014年的600--800亿相差的就是10倍。下一轮要是大牛市，成交额上证峰值能达到5万亿？两市峰值合计能达到10万亿？你敢想吗？如果达不到，何来牛市一说呢？

第2点 2019年出现了结构性的牛市，上证从2440点反弹到3288点，两市也是过万亿后开始出现顶点。此后就是2020年的7月初上证7500亿，深证9550亿。结构性牛市两市合计1.7万亿。

上证指数也才反弹到2015年11月20号的那个顶点。现在两市成交额破2万亿了吗？

2015年，上证指数涨了1.5倍，新的一轮7000点算。那牛市突破2015年那轮牛市的顶点5178.19，两市合计需要5万亿不过分吧？这个所需要的增量资金就需要全民炒股的热度才能维持住吧？当下的现实情况，不能只看住户部存款余额130万亿，住户部贷款余额77万亿，这77万亿贷款。人均存款9.9万，人均贷款5.5万。即使XXX亲口说，也不一定能把全民忽悠进股市来。

第3点结构性牛市。2019年的结构性牛市那是从2018年开始单边下跌到2019年初，上证的成交额再度萎缩到了1000亿以下才出现的。而2022年开始,2波第1波下到2863点的时候是放量下跌，成交额依旧是4000亿，然后开启的事汽车为主的结构性反弹，再度下跌后2021年10月最低缩量到3000亿以下。

无论是结构性牛市还是大牛市，都是在牛启动前经历指数跌破了支撑位后且持续的缩量才是否极泰来。而去年的的那个2863和2885谈不上。顶多算是题材驱动的局部牛市，中特估牛，AI牛，顺周期牛。然后是AI牛回头。

第4点 当下是缺钱，解决钱的问题，2015年是直接要钱，这个路径起码得股指期货的限制应该提前放开吧？剩下的就是融资。

融资一方面符合国有资产证券化这个三年收官的，且已经在执行，大空军1号也将于下周1上市，还会有空军2号，3号......。

当下如何让那些国企顺利上市融资，直到完成资产证券化改革的国企大部分都成功是上市了才是真正的目的。

因此搞活资本市场，无非就是吸引场外资金进场，让成交额不要萎缩，承接好一点。指数大涨不了，大跌也有人不希望它跌破位，要托底。

等到了未期，你看经济日报还会不会发文说“让居民通过股票、基金赚到钱，是扩大消费必要之举”么？

当下与其想着牛市，不如开始统计完成上市的国企的融资数据，预估下规模和进度，比较到了末期，这么扩容的市场，没有意志托底的时候，还有什么可以阻挡它下去？

后面的事情，无非就是拉升的高度与宽幅这样拉扯的宽度问题。面的事情，无非就是拉升的高度与宽幅这样拉扯的宽度问题。