市盈率和市净率的横向和纵向对比图片都是2023年3

市盈率和市净率的横向和纵向对比

图片都是2023年3月2日截取。先来看数字，然后再对比。

看数字
1、上证指数市盈率是13.4倍，市净率是1.4倍。08年金融危机后的底，比这高；15年疯牛前，比这低。近五年（或者说从16年4月以来），相对平稳，市净率基本在（1.18，1.78），市盈率基本在（10.99-16.62）波动。
2、标普500市盈率23倍，市净率3.8倍。08年金融危机后是最低点（12.06，1.64）。近五年，有一个市盈率最高点（40.3）和市净率最高点（4.27）。
3、万得全A跟上证很像，也是有两个高点，而后平稳。最低点在2014年。
4、创业板市盈率37.2倍，市净率5.1倍。15年5月，市盈市净同时到顶。2021年，先是市盈率创新高（76.38），然后是市净率创新高（9.42）。

看对比
一1、4和2横向（国别）对比，因为有银行股这些破净股低市盈率股当稳定器，所以，2021年这波牛市，上证和全A，看起来是一根直线，但创业板还是跟随标普500，涨了一波的。
二、1、3、4纵向（时间）对比，市净率最低点都出现在14年4月，带银行的指数市盈率最低点也在14年4月，创业板市盈率最低点在19年2月。1、3近些年没有大的起伏，4经历了高低起落。

规律
一、如果市盈率市净率不是同时创新高，市盈率的高点先于市净率的高点，市净率的高点伴随着指数的高点，在2和4里面有这个规律。
二、在中国，过于高的市盈率和市净率肯定是经受不了时间的考验的，为了融资需要，那些发行市盈就100倍以上的，虽然存在但并不合理，肯定会降下来的，至于是靠股价腰斩还是靠利润翻倍，都是有可能的。
三、看美国，08年以前的市盈市净率是直线，股指却是上涨的，P=E*PE，看起来是利润（E）驱动的。09年砸出来的天坑，是危机下恐慌的体现。近十年，市盈市净也是跟着股指朝上走的，如果不是风险偏好的变化，不断降低的贴现率，说有泡沫也不为过。当然低的贴现率，可能也反应了整个经济投资回报的降低。
四、全面注册制，既改变指数的成分，又改变风险的偏好，未来市场市盈市净会怎么变呢？