云南约牛证券咨询早评：内外资形成合力，市场放量拉升

摘要:

1、全面注册制改革正式启动，市场活跃度有望再上台阶；美联储加息靴子落地，美联储宣布加息 25 个基点；

2、科技自立自强步伐加快，国产半导体设备重要性凸显；四川促进稀土产业高质量发展，本地稀土永磁企业受关注；全面注册制有望重塑投行产业链，关注投行业务突出券商。

3、内外资形成合力，市场放量拉升，接下来的行情如何看？

【热点机会】

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热点一:半导体:中共中央政治局 1 月 31 日下午就加快构建新发展格局进行第二次集体学习。会议指出，要加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，优化配置创新资源，使我国在重要科技领域成为全球领跑者，在前沿交叉领域成为开拓者，力争尽早成为世界主要科学中心和创新高地。

解析:在市场规模趋稳，份额提升贡献主要增量的背景下，国产半导体设备厂商依托本土晶圆产能的快速扩张，以及公司自身的产品竞争力、广阔的份额增长空间和品类扩张能力，有望加速提升半导体设备的国产化比例，成长速度和空间均十分显著。

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热点二:稀土永磁:据媒体报道，近日，《关于促进四川省稀土产业高质量发展的实施意见》提出，着力构建四川特色稀土产业体系，推动四川稀土产业向高端化、智能化、绿色化并进，不断提升产业现代化水平，到 2027 年，全省稀土产业实现创新发展，产业整体迈入中高端，建成全国重要的稀土产业基地和具有核心竞争力的稀土产业强省。

解析:当前全球稀土资源形成“中国为主-海外为辅的二元供给格局，国内资源得天独厚，产量高成本低，稀土生产遵从行政化管控，配额增长取决于政策管控意图。根据近期商务部发布《关于<中国禁止出口限制出口技术目录>修订公开征求意见的通知》，未来我国有望将稀土产业链相关技术明确纳入禁止出口目录。这将进一步从政策面巩固我国稀土行业技术优势。

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热点三:证券:证监会发布《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》。2023 年 2 月 1 日，全面实行股票发行注册制改革正式启动。《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等规则已向社会公开征求意见。

解析:全面注册制改革是全要素、全环节的改革，有望在发行上市、交易机制、监管退市等方面进行系统性优化，从而提升资本市场发挥资源配置的功能，改善金融市场结构。投行作为资本市场发行上市的直接参与主体，有望全面受益。对主板注册制推行后投行增量收入进行简单测算，得出在中性情况下，首发+增发共有望为投行带来 109 亿元的增量收入，占 2021 年证券行业投行业务收入的 13%。对于行业整体而言，主板注册制的推行将明显提升 IPO 审核效率，并驱动再融资业务需求集中释放，优化市场生态，券商投行业务有望直接受益。

风险提示

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