强势中小票走势危险

卧龙，接触股市20余年。1995年开始给《股市动态分析》投稿，1996年入职深圳新兰德，1998年转职大鹏证券，2000年初因生性喜爱自由转做个人投资者至今。

作者：卧龙

来源：股市动态分析

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人民币汇率今年3月份见顶后持续贬值。美元兑人民币3月下旬触底，之后迅速飚升，特别是中美贸易战开启，人民币贬值速度加快。显然，在货物贸易顺差2000多亿美元的情况下，对等加税作战，中国不可能成功，于是汇率是另一个选择，关税上升10%，人民币汇率贬值10%，基本抵消影响。

周四在岸美元兑人民币一度升至6.7534，离岸市场升至6.7861元，创去年7月以来最低水平。月初在岸与离岸价相差无几，目前离岸比在岸低0.5%，表明海外投资者对人民币的法更悲观。其实是内地居民在兑换外汇时受到的制肘很多，并不能反映真实的汇率水平。

年初时曾经在《2018年美元兑人民币反弹》一中分析美元兑人民币汇率走势：

“（美元兑人民币）8.7至2014年的6.04为一组5浪下跌，可能是4浪A。6.04之后进入浪B反弹，B浪反弹是否已经于2016年12月30日6.96结束？观察自6.96以来的下跌，呈现一组清晰的5浪下跌，最低见6.31水平，其中第4子浪是一个水平三角形，其后是第5子浪下跌。当一组5浪结束，将进入三浪模式的反弹。”

上个月底《人民币汇率、国企指数及上证指数走势分析》一中，再度写道：

“2014年6.04至2017年6.96是一组3浪模式的反弹。而6.96以来的下跌则是5浪推动，其中第4子浪是一个水平三角形。艾略特为我们提供了分析后市走势的指引：水平三角形只出现在第4浪或者B浪中。因此，笔者直言2018年人民币会贬值，当时市场正在议论人民币会继续升值。依据艾略特波浪理论，不但能预测今年人民币会贬值，并且大概知道美元兑人民币会反弹至6.6至6.7之间。”

事实上，美元兑人民币汇率走势不但跟分析很接近，并且出现涨过头的情况。主要是由于贸易战超出预期，及中国可能会放宽货币政策所致。

美元兑人民币低展开的回升，目前到的是一组5浪，并且这组5浪正进入尾声。当下市场正在担心今年美元兑人民币会不会破“7”，为何年初没有人这样想？正是市场的走势影响大众的投资心理，艾略特在《波浪理》一书中有详细的解释。月初，人民银行新任行长易纲说人民币不存在大幅贬值基础，俗称“人无贬基”。言下之意是有小幅贬值的意思，关键在于人民银行所理解的大幅贬值是什么幅度？20%抑或50%？

美元对人民币汇率走势笔者认为目前进入a浪5阶段，随时结束，并展开b浪回落。不过，当b浪结束后仍然有c浪继续上升。这是首选数法。

次选数法是今年3月份的低位结束一组abc调整，目前的上升是2014年以来一组（a）（b）（c）反弹浪的浪（c），当前处于（c）浪1的尾声。此等数法表明后市中美贸易战失控。

近期股市大跌，基本上反映了国内外宏观经济环境的状况。几个月前P2P投资者是幸福感最高的投资人群，如今即使不是最差，亦不远矣。上海P2P平台金银猫宣布“良性”清盘（来清盘还要分良性恶性），超20亿代收款项，波及6万名投资者。金银猫公告说因近期网贷行业生存环境恶化，投资者信心不足，资金流出剧增，部分借款人的还款意愿丧失以及还款能力不足，给金银猫的经营造成了重大影响，流动性几近枯竭，经慎重考虑，公司决定“良性”退出。P2P网贷平台爱投资发公告，说核心借款企业发生流动性紧张，而部分第三方担保机构亦出问题，因此对逾期项目实行“债转股”。一个月内上百家P2P平台跑路，对股市肯定产生重大影响。

笔者在翻阅个股走势图时发现，一些具有代表性的中小型股票走势出现典型的反转形态，而这些股票是经历了长达7年甚至是10年以上的牛市，而一旦反转形态成立，恐怕不是小调整这么简单。

（1）大族激光(002008,股吧)（002008）是老牌中小板上市公司。以后复权价格计算，2005年最低11.68元，最高678.8元，13年时间上升57倍多。如今总市值超500亿。而动态市盈率仍然高达37倍。走势图上呈现三重顶的雏形。此前股灾后的走势是一个水平三角形的第4浪，如今不是第5浪结束，便是5浪i结束。前者可能性大。换言之，后市若三重顶成立，股价将跌回2017年初的三角形尖端附近，以目前价格计算，跌幅大约是50%。

（2）科大讯飞(002230,股吧)（002230）走势图比大族激光更恶劣，一个大型的头肩顶已经形成。

2015年股灾后的走势亦出现一个水平三角形，作浪4，之后的浪5又是一组5浪推动。浪5见顶，加上头肩顶，后市跌，目标仍然是水平三角形的尖端附近。

（3）大华股份(002236,股吧)（002236）2013年10月至2017年初是一个大型的水平三角形，第4浪，之后的第5浪大致上结束，形成双头走势，并且已经跌破颈线。

（4）复星医药(600196,股吧)（600196）所在的医药板块今年走势好，但复星医药则形成类似钻石型的反转形态雏形，目前跌破短期趋势线，若进一步下跌，则形成头部型态。

这些股票都是业绩优良、成长性好的个股，但走势尚且如此，其它股票可想而知。大盘短线有反弹，因为日线图出现背离，但中长线而言，目前A股市场市盈率超过18倍，新股仍在发行，CDR悬而不决，市场目前仍未见底。

大族激光 大华股份 复星医药      

（编辑：小股）

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