周末，闲聊两句

坐等晚上英格兰和比利时的比赛，吃瓜前闲聊两句。

上证指数 恒生指数 

大家如果学过货币经济学亦或是金融相关的学科，书本上无一例外都会说：股市是实体经济的晴雨表。

但是，如果翻一下多个股票市场的走势，再对应到实体经济上就会发现，二者之间很难对应的上，相关性可能还比不上李大霄预测的各种顶和底。

有没有牛市，其实取决于市场整体的预期，流动性是否充足以及其他资产是否有更高的收益率。货币就是水，收益率就是势能。在不增发货币的前提下，池子里的水是固定的。

当前市场资金非常紧张，企业难以融资，债券频现逾期，债转股再次提上日程，P2P接连跑路，只有虚拟货币在大肆吸金。股市变成了最不被关注的市场。对于没有流动性的市场，想要再来牛市就是无源之水，无米之炊。

未来很长一段时间，难以再见到波澜壮阔的牛市。

但好在股市不乏优秀的公司，在如此环境下已经体现出了性价比。

股票市场短期是投票机，长期则是称重机。短期内包括投资者情绪的扰动，让市场无法预测。乐观的时候炒到天上，悲观的时候不计成本的抛售。

要说如何衡量一家公司的价值，有太多的估值方法，但大多为了自己的观和交易服务。

以我的经验来，企业的内在价值应该是由企业未来的现金流决定的（当然有的股票不是很适合用DCF估值）。因为现金流隐含了它的成长性、盈利质量，这是企业永续经营假设的支撑。

目前阶段下，投资股票的逻辑应该是发现并持有那些被低估的优质股票，让它的分红摊薄你的投资成本，同时等待下一个牛市的到来，毕竟市场不知道底在哪里，但优质的公司有内在价值做最后的保护。

毕竟活下来，才有资格在牛市中掏出各种“战法”和“骚操作”。

2018-07-14  藏镜人  (trader1234)