海通策略4月下旬以来市场涨了多少？

　　4月下旬市场低点以来的上涨已经持续近两个月，这一波上涨走到哪一步了？本篇甜点从主要指数、行业、个股等角度对这次上涨做一个回顾。

指数层面，这次底部的第一波上涨时空低于历史均值、接近16年。我们在报告《借鉴前五次，看底部第一波修复-20220612》中回顾了历史五次熊市见底后的第一波上涨行情，如果以上证指数（沪深300指数）来刻画，过去五次第一波修复行情中指数平均上涨时间为79天（72天），平均涨幅为25.3％（28.3％），第一波上涨的幅度平均修复之前整个熊市跌幅的0.30（0.38）、熊市下跌中最近高点跌幅的0.48（0.53）。截至22/06/21,4月下旬市场低点至今，上证指数（沪深300指数）上涨49天（54天），涨幅为17.3％（16.3％），修复了21/02/18的牛市高点跌幅的0.59（0.44）、21/12/13高点跌幅的0.57（0.28）。可见，这次的上涨时空还低于历史上底部第一波上涨时空的均值，但上证指数、沪深300的涨幅已经接近16年那次。此外，从其他主要指数表现来看，这次上涨幅度也比较明显。4月低点以来科创50累计（最大）涨幅已达26.9％（32.5％）、创业板指26.9％（29.2％）、中证500指数21.7％（24.0％）、中证1000指数31.3％（33.1％）、国证2000指数29.4％（30.7％）。

行业及个股层面，这次涨幅中位数20-30％。4月下旬的市场低点以来，申万一级行业累计（最大）涨幅均值为19.4％（22.8％）、中位数为17.8％（19.4％）。从涨幅居前的行业来看，这次电新和汽车行业领涨，电新累计（最大）涨幅为48.6％（52.0％），汽车为48.6％（51.4％）。万得概念指数方面，4月下旬的市场低点以来，140个万得概念指数累计（最大）涨幅均值为29.7％（33.1％）、中位数为27.6％（30.2％）。低碳经济相关概念涨幅居前，光伏逆变器指数累计（最大）涨幅为74.9％（79.4％），储能指数为63.1％（66.6％）。

个股方面，我们剔除全部A股中今年以来新上市的个股，计算其余个股在今年4月低点修复中的涨幅，具体来看全部个股累计（最大）涨幅均值为24.5％（41.5％）、中位数为22.4％（35.2％）。

4月底以来，我们《曙光初现——2022年中期资本市场展望-20220618》等多篇报告从投资时钟和牛熊周期分析提出，市场4月低点是3-4年大底，浅V型反转。借鉴前5次大底，尤其参考16年，第一波上涨或已是后期，扰动或源自通胀阶段性高、盈利下修、海外波动。方向上，基本面好转有望支撑行情进二退一式垫高。

风险提示历史情况并不代表未来。