尺度转来，12.13随笔

很多人认为上证指数失真，我的看法很简单，每天万亿成交的市场，你希望有一个指数能够完全反馈市场的真实，本来就是偷懒和妄想。指数失真很正常，甚至是成熟市场的标配，比如道琼斯指数失真都已经几十年了。

上证指数近一年的关键节点是3700点，这个位置很关键，再往上就是突破。这种突破，如果更多人看到，很激发牛市预期。再延伸一下，当前的万亿成交不足以推动券商的持续性，那么指数突破，进一步刺激增量入场，每天2万亿成交是不是可以给出预期？

所以12月份接下来的时间，3700点关口非常重要。

之前上证指数每次试探3700点，背后都有一轮热点行情的驱动。

第一次试探在2月份，以白酒为代表的白马股驱动，很多人在春节前追涨买白马，套了一整年，运气好的话，可能刚刚解套；

第二次试探在9月份，驱动指数试探3700点的是顺周期，参考当时的宝钢股份，顺周期的逻辑是3季度业绩大增的预期，大宗商品持续上涨，衍生出相应的板块业绩大增，比如钢铁，煤炭，有色，化工等等；

弱转强的套路都是一样的，甚至连时间节点都一样。

第三次试探是12月份了，以白酒为代表的超跌白马股驱动，外资驱动一周买了接近500亿。

2021年开头，白马股推动指数试探3700关口，2021年结尾，白马股推动指数再次试探3700点。

表象一致，但本质已经变了。

开端是白马的强转更强，逻辑是情绪的想象，当时资金疯狂买入60多倍市盈率的贵州茅台，100倍市盈率的恒瑞医药。

当时的口号是今天你不买，明天只会以更高的价格买回来。

结局是白马的弱转强，逻辑是价值的想象，经历了1年的价格回落，多数白马股已经完成杀估值，既然便宜了，外资也跟着进来了。

弱转强的时候，你看不到口号，等你看到口号的时候，就该考虑卖出了。

总结本轮白马股弱转强的逻辑如果成立，那么最终会表现在指数的真突破，目前万亿市场已经不足以推动更高点，两万亿目标应该才是强预期的体现，六日放出的全面注册制消息，究竟是直接直线拉升牛还是先回调蓄力，再挥出的这一拳更强势。我更偏向于后者，那么也就是说，北向资金的前两天异动你没去捕捉，那么这个时间点建仓是有危险的，因为现在是明牌。今天开盘借消息拉升跳水，回调再攻是不是也符合我刚刚说的第二种攻击方式，当然具体怎么走还是听市场老师的，这是12月份接下来最重要的看点。