A股的生态真的变了

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今年的上证指数正在创造一个历史，自上古的90-93年以外，A股从来没有发生过年线3连阳的情况，也没有发生过年线3连阴的情况。19年跟20年上证两连阳，今年到现在上证指数年线上涨4.21%，除非明天出现极端情况，否则大概率上证要以三连阳收官。

看上去好像也没什么奇怪的，股价波动是随机的，3连阳也没什么奇怪的。实际情况却没有那么简单。过去A股主要由散户主导，市场的波动范围很大，连续两年的暴力上涨后很容易会把股价偏离度拉很高，随之而来的只能是调整，同样暴力下跌后往上修复的动力也很足，因此上证主要的波动还是暴涨暴跌。

16年至今，A股的生态开始发生了巨大的改变，主要的变化在三个大的方向，

第一个是机构投资者占比大幅上升，散户已经从市场的绝对主流弱化到总市值占比不到50%了。

第二个是即使是个人投资者，近10年的专业化水平也有了较大幅度的提升。过去5年时间，依托雪球等专业投资平台，越来越多的个人投资者被持续教育，像今年的中远海控已经开始有专业的个人投资者向上市公司提案的标志性事件发生。

我认为个人投资者的专业化提升也跟投资者结构的变化息息相关。目前的市场中70后80后是个人投资者的中间力量，这批人中的绝大多数都接受过99年以来的大学教育，在学习能力、投资方法论、获取息的能力上都比50-60年代出生的人提高了不止1个档次。而且7080接受的工科教育偏多，对于提高投资能力的帮助比较大。

个人投资者能力的提高对于市场生态的改变非常大，一方面会有更多的个人选择基金的方式进入股市，主推了机构占比，另外一方面，留下来的人操作方式也变得更理性。

第三个是注册制的持续推进，让市场的股票供给大幅增加，市场的制度也在推陈出新，越来越多真正有成长性的公司开始成为市场的主导力量。这一点对今年的K线影响非常大。

今年的整体行情就是由新能源撑起来的，今年上涨幅度巨大的新能源公司上市时间都不够悠久，最大的龙头宁德时代18年才上市，有宁德的创业板年线大涨，剔除宁德的创业板今年是跌的，这个就是注册资带来的新股供给增加带来的好处。

尽管我们的市场还没有办法做到跟美股那么成熟，但是两者的相似程度越来越大了。美国是机构投资者占绝对主流，国内是机构加专业化程度很高的个人投资者。而注册制的落地完成了两地资本市场靠拢的最后一块拼图。

A股的长牛之路可能真的要开启了。

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今天没有交易，元宇宙带动传媒etf暴力上涨，我之前卖的传媒etf还是卖早了。明天是最后的一个交易日，希望能够波澜不惊地度过。

2021年马上过去了，我很怀念他。